华西证券-二季度宏观经济数据分析:平稳复苏,投资优化-210715

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日期:2021-07-16 20:07:12 研报出处:华西证券
研报栏目:宏观经济 孙付  (PDF) 8 页 1,180 KB 分享者:shen******ina
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研究报告内容
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  投资要点:

  二季度经济平稳复苏,GDP同比增长7.9%

  二季度经济总体呈现平稳复苏的态势,二季度GDP同比增长7.9%,环比增长1.3%,基本符合我们的预期,两年平均增长率达5.5%,较一季度上升0.5个百分点。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年GDP同比12.7%,两年平均增长5.3%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  工业保持景气,产能利用率升至高点

  从生产供给端看,工业在二季度整体延续了强劲复苏的态势,上半年工业增加值的两年复合增速达到7.0%,较一季度水平再有小幅提升;企业订单普遍饱满,产能利用率达到高点。服务业同样有所改善,上半年第三产业GDP两年平均增速4.9%,较一季度上升0.2个百分点,但恢复程度上较第二产业仍有差距。

  外需仍强,投资优化

  从需求端看,二季度外需整体仍偏强,各月份出口两年平均增速均在10%以上。固定资产投资方面,房地产投资保持较高增速;基建投资较一季度有所回暖;制造业投资修复明显,成为亮点。受到疫后收入分化及预防性储蓄意愿上升等方面影响,消费方面的改善相对较弱,预计后续延续小幅回升趋势。

  就业继续改善

  在经济稳中向好的环境下,就业继续得到改善:上半年全国城镇新增就业698万人,完成全年目标的63.5%;6月全国城镇调查失业率5.0%,较3月继续下降0.3个百分点。

  预计下半年经济向潜在增速靠拢

  展望下半年,我们预计经济增速将逐步向潜在增速靠拢。制造业投资增速有望提升,消费预计小幅改善,外需是否延续高景气存在不确定性。工业或将由高增速区间逐步平稳回落至中高增速区间,服务业则存在一定修复空间。

  受基数影响,下半年GDP同比增速会继续正常性回落,环比有望平稳增长。预计全年GDP增速9.5%附近。

  风险提示

  经济出现超预期波动。

  

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