天风证券-机械设备行业一季报透视:Q1反弹明显,继续推荐自动化、光伏、半导体、检测等高景气板块-210510

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日期:2021-05-10 16:51:19 研报出处:天风证券
行业名称:机械设备行业
研报栏目:行业分析 李鲁靖  (PDF) 26 页 936 KB 分享者:tra****82 推荐评级:强于大市
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研究报告内容
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  核心组合:三一重工、恒立液压、艾迪精密、浙江鼎力、春风动力、晶盛机电、建设机械、先导智能、国茂股份、中密控股、杰克股份

  重点组合:中联重科、星云股份、杰瑞股份、拓斯达、弘亚数控、宁水集团、诺力股份、至纯科技、美亚光电、华峰测控、克来机电、伊之密

  本周专题:一季报透视:Q1增长明显,继续推荐工程机械、通用自动化、光伏等高景气板块。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】整体来看,Q1机械行业实现总收入3665.51亿元,同比+53.49%,2021年Q1归母净利润297.72亿元,同比+171.87%,盈利能力回升。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)Q1综合毛利率23.39%,同比+0.51pct;净利率8.12%,同比+3.53pct,较2019年+1.27pct。

  1、工程机械板块:工程机械继续高景气,Q1板块收入同比+88.6%,归母净利润同比+149.29%,经营性现金流净额69.63亿元,净现比1.8,为近五年新高,回款风险可控。预计全年景气度延续,龙头企业呈现强者恒强趋势,行业集中度将继续提升,核心部件国产化仍将持续演绎,重点推荐:三一重工、中联重科、恒立液压、艾迪精密等。

  2、通用自动化板块:Q1通用自动化复苏趋势持续,板块收入同比+79.70%,归母净利润同比+129.84%,伴随着技术升级和国产替代,自动化高端产品占比提升,预计制造业高景气状态有望持续全年;21Q1激光中游企业毛利率及净利率较下游企业分别高出6.5pct/15.7pct,显示出极高的议价能力,建议关注锐科激光、柏楚电子、杰普特、伊之密等。

  3、专用设备领域:专用设备领域,1)光伏设备板块景气度较高,Q1收入同比+83.11%,归母净利润同比+145.96%,预收款及存货同比分别+56.6%/49%,行业在手订单充裕,受益于光伏全产业链国产崛起,以及新技术带来设备更新需求,持续看好光伏设备国产化;2)半导体设备受益于下游资本开支继续回升,Q1板块营收同比+70.9%,归母净利润同比大增334.4%,预收款及存货同比分别+42.4%/42.6%,设备企业在手订单充裕;3)锂电设备受益于下游新能源汽车持续的高景气度,Q1板块收入同比+63.39%;归母净利润同比+61.00%,预收款及存货同比分别+39.9%/78.4%,在手订单充裕;建议关注:迈为股份、捷佳伟创、先导智能、晶盛机电。

  4、第三方检测行业:第三方检测行业受益于全球消费顺周期,Q1收入32.49亿元,同比+73.20%,归母净利润3.04亿元,同比大增404.86%,经营性现金流-6.97亿元,同比增长+100%,现金流有所改善,疫情影响逐渐淡出,需求持续增长;建议关注华测检测。

  风险提示:宏观经济下行或重大政策变化,基建和地产投资大幅下滑;中美贸易摩擦等影响国内投资情绪;国外肺炎疫情影响进口原材料供应和出口市场需求。

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