安信证券-东方生物-688298-年报与一季报业绩延续高增长,新冠检测业务持续放量-210430

查看研报人气榜
日期:2021-04-30 23:30:30 研报出处:安信证券
股票名称:东方生物 股票代码:688298
研报栏目:公司调研 马帅  (PDF) 5 页 421 KB 分享者:lao****15 推荐评级:买入-A
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  ■公司发布2020年报,业绩延续高增长。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2020年全年,公司实现营业收入32.65亿元,同比增长788.83%;归母净利润16.77亿元,同比增长1942.94%;扣非归母净利润16.59亿元,同比增长2081.82%;经营性现金流量净额17.90亿元,同比增长3202.41%,经营性净现金流/净利润为106.5%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)单Q4来看,公司实现营业收入21.65亿元,同比增长1958.81%;归母净利润10.13亿元,同比增长4164.45%;扣非归母净利润10.06亿元,同比增长4204.98%。报告期内,公司收入、利润、现金流均实现大幅增长,主要系新冠检测试剂取得重大销售业绩。利润率方面,2020年公司实现净利率51.5%,同比提升30.4pct,主要系毛利率从47.5%大幅提升31.7pct至79.2%,预计原因为新冠试剂等高毛利产品占比提升。期间费用率方面,2020年公司实现销售费用率9.7%,同比提升1.9pct;管理费用率(不包含研发费用)1.2%,同比下降5.1pct,主要系收入快速增长摊薄了费用率;研发费用率2.9%,同比下降5.8pct,原因同管理费用;财务费用率1.8%,同比提升1.8pct,主要系报告期汇率大幅变动导致汇兑损益所致。

  ■公司发布2021年一季报,销售体量相较2020Q4进一步提升。2021Q1,公司实现营收22.36亿元,同比增长1925.91%;归母净利润11.86亿元,同比增长2601.42%;扣非归母净利润11.84亿元,同比增长2660.48%。公司2021Q1延续2020Q4的高速增长主要系:(1)海外新冠疫情形势依旧严峻,病毒变异加大了疫情防控的难度和进程,欧洲市场对新冠病毒抗原检测试纸的需求相对旺盛,促使公司2021年第一季度经营业绩大幅度增长;(2)公司传染病检测、毒品检测及其他检测等原有业务保持较大幅度增长。成本与费用结构方面,2021Q1,公司实现毛利率75.3%,同比提升12.1pct;净利率53.1%,同比提升11.7pct;销售费用率13.1%,同比提升6.3pct;管理费用率(不包含研发费用)0.5%,同比下降3.9pct;研发费用率1.0%,同比下降6.1pct;财务费用率-1.1%,同比提升1.8pct。

  ■新冠检测业务有望持续驱动公司业绩增长。2020年之前,公司原有业务主要分布在北美和亚洲,北美销售占比约60%,亚洲销售占比约30%,欧洲销售占比约5%。2020年度,公司借力新冠疫情,大力拓展国际市场,尤其是欧洲市场,开发和布局了新冠抗体/抗原检测试剂。根据中国海关数据显示,2020年全国出口新冠检测试剂10.8亿人份,公司新冠检测试剂出口量占全国总出口量的16%。目前,全球新冠检测量仍保持震荡上行趋势。根据OWID数据,2021年年初至4月20日,样本国家合计检测量已经达到7.21亿人份,已达到去年全年检测量(9.47亿人份)76%的水平,同时每月检测量仍然在环比增长。同时,新冠居家检测更是展现出了全民化、渠道可及性强、公众购买意愿强、需求频次高等消费品属性。欧洲部分国家(瑞士、法国、德国、英国等)对于居家检测产品需求量快速增长,产品一经上市便迅速面临供不应求,销售渠道由药店进一步向商超拓展,英国政府更是鼓励全民每周进行两次病毒检测。因此,新冠检测业务有望持续驱动公司业绩增长。

  ■投资建议:买入-A投资评级。我们预计公司2021年-2023年的收入增速分别为30.1%、14.8%、10.3%,净利润增速分别为35.2%、14.2%、10.1%,当前股价对应PE分别为10倍、9倍、8倍,成长性突出;给予买入-A的投资评级。

  ■风险提示:全球疫情的不确定性;公司后续订单不及预期。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-06-14 公司调研 作者:马帅,冯俊曦 5 页 分享者:麦兜***7 买入-A
2021-06-09 公司调研 作者:马帅,冯俊曦 22 页 分享者:mel****ow 买入-A(首次)
2021-06-08 公司调研 作者:马帅 5 页 分享者:sna****34 买入-A
2021-06-03 公司调研 作者:马帅 5 页 分享者:蒲**英 增持-A(下调)
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 62336
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...