方正证券-星宇股份-601799-业绩增长超预期,强大的产品力提升公司盈利性-201030

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日期:2020-10-31 23:11:40 研报出处:方正证券
股票名称:星宇股份 股票代码:601799
研报栏目:公司调研 岳清慧,于特  (PDF) 3 页 459 KB 分享者:just******010 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  事件:

  公司公告2020年3季报,前三季度公司营收47.48亿元,同比增长15.67%;归母净利润7.07亿元,同比增长33.05%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  点评:

  公司2020年三季度营收18.7亿元,同比增长33.77%,归母净利润3.16亿元,同比增长64.61%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  公司Q3毛利率28.96%,同比增加4.71pct,Q3净利率16.89%,同比增加3.16pct,其中,研发费用占比3.98%(去年同期3.5%)。应收账款收入占比18.68%,相比去年同期21.85%有所下降,优秀的账期管理,公司产品具有较强的市场竞争力。

  从传统的照明功能向智能化和美观化提升,赋予车灯更多的价值和重要性。公司作为国内车灯龙头企业,将持续享受行业升级带来的红利。公司发行可转债15亿元,募投项目在星宇股份智能制造产业园一、二、三期建设的基础上,配套建设模具工厂、电子工厂,增强市场竞争力。

  盈利预测和估值:我们预计公司2020年/2021年/2022年净利润分别为10.49亿元/12.96亿元/15.85亿元,对应估值为42.7X/34.6X/28.3X。给予“推荐”评级。

  风险提示:车灯产品升级不及预期;整车行业增长不及预期;海外进展不及预期。

  

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