国信证券-宏观经济宏观周报:出口缓解疫情对经济的冲击,供给约束下PPI或继续冲高-210913

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日期:2021-09-14 07:36:26 研报出处:国信证券
研报栏目:宏观经济 李智能,董德志  (PDF) 16 页 861 KB 分享者:vq1****99
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  出口缓解疫情对经济的冲击,供给约束下PPI或继续冲高

  从PMI数据来看,8月国内经济受疫情的负面拖累较大,但全球范围内的疫情冲击下国内出口产品竞争力进一步凸显,8月国内出口同比增速再次上升,部分缓解了疫情对经济的负面冲击。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  从通胀数据来看,猪肉价格下跌与疫情干扰拉低8月CPI,供给约束推动8月PPI继续上升。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)后续随着疫情影响消退,CPI或进入上升通道,而供给约束短时间内难以消除,后续PPI同比或继续创新高。

  截止2021年9月10日,新版国信高频宏观扩散指数A为-0.4,指数B录得113.4,指数C录得1.1%。构建指标的七个分项中,水泥价格、建材综合指数较上周上升;全钢胎开工率、焦化企业开工率、螺纹钢产量、PTA产量、30大中城市商品房成交面积较上周回落。

  本周指数A转负,指数B较上周有所回落,原因在于开工率和产量指标普遍回落,但本周和价格相关的指标仍在继续上升,因此本周指数走弱或与供给侧约束有关,后续指数的趋势性变化值得关注。

  周度价格高频跟踪方面:

  (1)本周食品、非食品价格均上涨。2021年9月食品价格环比或仍低于季节性,非食品价格环比或再次超越季节性。预计9月CPI食品环比约为0.8%,CPI非食品环比约为0.4%,CPI整体环比约为0.5%,今年9月CPI同比或回升至1.1%。

  (2)从工业品高频价格数据来看,8月上、中、下旬流通领域生产资料价格持续上涨,给9月带来正的月内翘尾因素。随着疫情影响消退,工业品需求或再次回升,工业品价格仍有上涨的驱动力。预计2021年9月PPI环比仍维持正值,9月PPI同比或继续上升至9.7%。

  

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