粤开证券-【粤开策略】每日数据跟踪-210628

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日期:2021-06-28 17:32:43 研报出处:粤开证券
研报栏目:投资策略 李兴  (PDF) 7 页 816 KB 分享者:zhan******oxi
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研究报告内容
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  投资要点

  每日数据跟踪

  三大指数:上证指数-0.03%,深证成指+0.98%、创业板指+1.95%

  申万一级板块:农林牧渔、休闲服务、电气设备领涨,采掘、银行、地产跌幅居前

  概念板块:饲料、猪产业、医疗器械、半导体封测等涨幅居前,铁矿、煤炭、非银等板块跌幅居前

  成交情况与北向资金:北上资金净流出40.55亿。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】两市成交10174亿元

  发改委提出完善居民阶梯电价制度

  我国对于居民用电一直都是采取的是低电价模式,电力市场存在着较严重的问题,尤其是电价交叉补贴的问题。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)居民阶梯电价制度早在2012年实施,对引导居民节约用电、合理用电等方面发挥了积极作用:一方面,可以让低收入居民在正常用电的情况下得到较好的保障;另一方面,因为采取了相较温和的价格机制,可以利用电价的杠杆作用,促进了居民调整了自己的用电行为。

  但随着社会和经济的发展,已有不少民众反映“定价跟不上生活水平提高”。事实上,江苏、广东等省份已在今年对居民阶梯电价进行了调整。

  后续在碳中和、碳达峰目标下,完善居民阶梯电价制度有望给电力及新能源市场注入更多增长动力。首先居民用电价格将尽可能反映供电成本,尽可能电力商品属性,市场化的电价制度有望提升发电企业经营收入。同时,考虑到我国存在电价交叉补贴现象,工商用电价格相对更高,居民电价市场化之后,工商用电价格的上行空间有限,将有益于企业控制营运成本,促进电力市场化、成熟化发展。此外,居民阶梯电价制度的推进也将利好新能源市场的后续发展,发改委此次也提出鼓励居民使用清洁能源,目前我国火力发电占比依然较高,风电、太阳能发电、水电等方向仍有较大发展空间,后续相关清洁能源发电方向有望获得更多政策扶持,在电价市场化背景下,企业盈利空间提升,清洁能源市场空间广阔。

  钢铁价格的未来趋势如何

  5月中旬,中国钢材综合价格指数升至174.81点,创历史新高,随后迅速回落,至5月底,中国钢材综合价格指数为144.07点,较4月底下降3.2%,较最高点下降17.6%。

  之前钢铁价格快速上涨,一是海外大规模宽松刺激政策下,提振经济复苏预期和通胀预期;二是疫情冲击下,大宗商品产出地供给收缩,叠加国内碳中和限产、供需错配形成的缺口。根本原因在于供需缺口。

  国常会三度提及大宗商品,黑色系大宗商品有所降温。受监管发声影响,南华工业品指数5月12日从3239的高点应声急转直下,黑色系大宗商品焦炭、焦煤、动力煤、铁矿石、螺纹钢、热轧卷板急速降温。但是,尽管当前的钢材展望下半年,钢铁需求端或受固定资产投资+出口+缺芯不确定性影响增速有所放缓,但需求仍有望保持旺盛。碳中和下限产对供给形成一定压制,整体产量易上难下。下半年预计钢铁价格增速放缓,仍在历史较高位置,但原材料铁矿石的价格高位会部分挤压钢厂利润。

  原材料铁矿石方面,虽然铁矿石从澳大利亚进口数量有所反弹,但是从巴西进口数量大幅下行,铁矿石港口库存3月后也持续下行,印证下游需求旺盛。我国铁矿石多依赖进口,全球货币超发和通胀预期,或持续带来输入行通胀。铁矿石价格预计受下游钢厂降价限制,易下难上,但中期仍会维持较高水平。

  螺纹钢方面,地产投资韧性和基建投资超预期落地,均对螺纹钢需求提供有力支撑。螺纹钢产量和库存也印证下游需求的旺盛,尽管春节、限产等因素限制了高炉开工率,但螺纹钢产量2月后反弹上行,同时主要建筑钢材企业库存也直线下行。预计在供给端提升的情况下,螺纹钢价格涨势趋缓。中期来看,海外宽松货币环境、不同经济体错峰复苏,以及国内地产、基建生产,继续支撑螺纹钢需求,同时,碳中和限产大方向不改,预计螺纹钢价格仍维持相对高位,但地产调控加码或一定程度影响下游需求。

  热轧卷板方面,制造业修复空间和速度,为热轧卷板提供需求后劲,环保限产大环境下,热轧卷板预计同样保持历史较高价格区间,但同样需考量制造业整体复苏节奏,且下游制造业原料成本也对热轧卷板构成上限。综合价格指数较5月有较大降幅,钢价仍处于历史较高区间。

  风险提示:股市有风险,投资需谨慎

  

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