兴业证券-电气设备行业:完善能耗双控与绿电交易政策出台,新能源发展中长期逻辑进一步理顺-210925

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日期:2021-09-26 08:49:54 研报出处:兴业证券
行业名称:电气设备行业
研报栏目:行业分析 金欣欣  (PDF) 22 页 1,275 KB 分享者:小**7 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  绿电交易试点启动,以市场化方式促进新能源发展。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】首次绿色电力交易共17个省份259家市场主体参与,达成交易电量79.35亿KWh,其中国家电网公司经营区域成交电量68.98亿千瓦时,南方电网公司经营区域内成交电量10.37亿千瓦时。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)这次试点交易中,成交均价较正常中长期协议增加3-5分/度,较火电基准价大约上涨2分钱(长协低于火电基准价)。

  完善能耗双控新政下,绿电交易活力将被进一步激发。结合完善能耗双控的最新政策,对超额完成激励性可再生能源电力消纳责任权重的地区,超出最低可再生能源电力消纳责任权重的消纳量不纳入该地区年度和五年规划当期能源消费总量考核,将进一步刺激可再生能源的需求。当前绿电交易试点已经放开,新能源发电可以通过中长期市场化交易消纳,同时供需形势有望提升绿电溢价,激发绿电交易活力。

  新能源运营商成长空间进一步打开,中长期装机增速进一步提升,绿电市场化有望提升新能源资产的发电利用小时,结合绿电溢价将提升新能源资产ROE水平,从而提升新能源运营类资产的估值中枢。建议关注:三峡能源(公用事业覆盖)、龙源电力(海外组覆盖)、华润电力(海外组覆盖)、晶科科技、林洋能源、正泰电器、吉电股份(公用事业覆盖)等。

  完善能耗双控政策强调弹性管理,新能源中游制造环节有望受益于绿电溢价与能耗弹性管理。《方案》要求要保障能源需求的合理增长,各省(自治区、直辖市)要编制用能预算管理方案,预留一些能耗指标,用于保障居民生活、现代服务业、高技术产业和先进制造业。绿电市场化交易有利于提升新能源运营商的收益率,我们认为也为未来可能的加配储能、提升市场化消纳比例创造了可能性,从而进一步理顺新能源发展的长期思路,看好新能源中游制造环节,重点推荐:

  【光伏组件】继续长期看好组件环节,当前处于预期底部,2022年将进入盈利改善区间,推荐晶澳科技、隆基股份,建议关注:天合光能。

  【储能胶膜逆变器】储能长期逻辑将逐步理顺,产业链价格疏导后将进一步刺激光伏装机需求提升,带动逆变器、胶膜出货量提升,推荐阳光电源、福斯特(联合化工组覆盖),建议关注:海优新材、锦浪科技、固德威。

  【硅料】硅料价格将持续高位,龙头硅料公司率先扩产,享受价格红利,推荐通威股份、大全能源,建议关注:新特能源、特变电工等。

  【风电】大基地项目+分散式风电充分释放风电资源,产业链降本提升IRR水平,十四五风电将上台阶式发展,推荐新强联,建议关注:运达股份、大金重工、天顺风能、日月股份。

  风险提示:下游需求不及预期;原材料价格持续上行;宏观经济波动;行业政策变化。

  

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