财信证券-珀莱雅-603605-拟发行可转债,募资投向生产研发,保障高质量成长-211206

查看研报人气榜
日期:2021-12-07 19:31:42 研报出处:财信证券
股票名称:珀莱雅 股票代码:603605
研报栏目:公司调研 邹建军  (PDF) 4 页 329 KB 分享者:kev****in 推荐评级:推荐
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  事件点评:公司发布可转债发行公告,拟募集资金主要用于生产基地、研发基地以及信息化系统升级,以提升供应链、中后台实力。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司本次发行募资金额不超过7.52亿元,初始转股价格为195.98元/股,存续期为6年。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)募资金额拟用于湖州扩建生产基地建设、龙坞研发中心建设、信息化系统升级建设、补充流动资金,拟投入募资金额分别为3.39、1.95、0.91、1.28亿元。生产端加速开发建设,公司产能有望逐步提升以匹配未来销售增速;研发端积极布局,持续加强公司新品开发、功效检测等综合研发实力,进一步夯实竞争力。

  公司看点:得益于研发沉淀,公司大单品战略效果显著。公司组织灵活,利用市场化思维构筑“研发+”架构,多部门协同共创提升产品开发效率,成功打造兼具功效和卖点的优质产品。公司2021前三季度主品牌珀莱雅实现营收24.4亿元/+28%,营收占比81%,旗下红宝石、双抗系列明星产品通过升级迭代、组合营销,有效提升产品终端声量,明星大单品2021Q3在天猫/抖音平台占比已超50%/10%,提振了公司整体的客单价和复购率。未来公司产品生产加速叠加研发实力、信息化系统升级,公司将持续实现产品结构优化、精细化渠道运营保障高质量增长。

  投资建议与盈利预测:品牌升级、产品优化、精细化渠道运营推动高增长,维持公司“推荐”评级。公司未来将继续深化大单品战略,利用精细化运营优势积极布局新兴渠道,产品力及品牌力有望进一步提振,看好公司发展前景。考虑到公司双十一期间自播效益好、主品牌销量同比有较大增长,我们上调公司2021-2023年营收分别至47.78/57.98/69.38亿元(增速分别为27.34%/21.35%/19.67%),归母净利润分别为6.08/7.56/9.23亿元(增速分别为27.73%/24.34%/22.14%),EPS分别为3.02/3.76/4.59元,当前业绩对应PE分别为64x/52x/42x。考虑到公司持续夯实生产端、研发端,中短期内明星大单品仍将持续发力,打开公司量价齐升的空间,长期公司将打造多品牌矩阵、进行全链路外延发展,完善公司上下游生态化布局,公司未来两年业绩复合增速为23.21%,且基于可比公司估值水平,我们给予公司2023年2xPEG,合理价格区间在213.07-223.72元,维持公司“推荐”评级。

  风险提示:行业景气度下降;市场竞争度加剧;新品孵化不及预期;宏观经济下行风险。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2022-01-05 公司调研 作者:邹建军 4 页 分享者:zzw****yf 推荐
2021-12-23 公司调研 作者:邹建军 19 页 分享者:trac******oyi 推荐(首次)
2021-11-26 公司调研 作者:邹建军 24 页 分享者:win****99 推荐
2021-11-18 公司调研 作者:邹建军 4 页 分享者:coc****13 谨慎推荐(首次)
2021-11-11 公司调研 作者:邹建军 9 页 分享者:朱*** 谨慎推荐(首次)
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 66564
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...