东吴证券-电力设备与新能源行业电动车2021年9月专题报告:9月国内销量大超预期,限电对产业链影响有限-211022

查看研报人气榜
日期:2021-10-22 21:46:53 研报出处:东吴证券
研报栏目:行业分析 曾朵红  (PDF) 53 页 2,014 KB 分享者:理***
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

   9月国内销量大超市场预期,海外季末冲量,缺芯不改向上趋势。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】9月国内电动车销量大超市场预期,销35.7万辆,同环比+148%/+11%,乘联会9月电动乘用车批发34.7万辆,同环比+184%/+14%;零售33.4万辆,环+33%,零售渗透率21%,环比+4pct,特斯拉、新势力及比亚迪等自主品牌表现亮眼,超预期,全年销量预期提升至320-330万辆(含出口),同比增长135%+。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)欧洲9月销量环比强势复苏,主流10国合计销量为19.8万辆,同环比+41%/+55%,渗透率24.5%,同环比+11.7/+1.4pct,电动化加速,全年我们预计销200万辆以上。美国9月电动车销5.0万辆,同比+46%,环比+3%,特斯拉为销量主力,传统车企新能源车开始发力,全年有望达65万辆。我们预计2021年全球销量超600万辆,Q4仍有上修空间,2022年维持40%+高增长,销量达到870万辆+。

  限电对电动车产业链影响较小,中游龙头排产环比持续向上;Q4电池涨价预期强烈。整体来看,限电政策对电动车产业链影响较小,但正负极由于行业高耗能特点及地域分布受到限电限产的影响较大,高于其他电池材料环节和电池环节。锂电下游需求持续高景气,10月随着新增产能释放,叠加限电影响基本消除,头部厂商排产再上台阶,环比+5%左右。成本端看,电价上浮对负极石墨化成本提升影响最大,其余环节电耗占总成本比重较低,电价上涨对成本影响较小。锂电下游需求旺盛,中上游供需偏紧,我们预计Q3排产提升叠加涨价的利润弹性体现,盈利能力好于预期,龙头业绩环比再增20%。Q3二线电池企业已涨价,Q4电池涨价预期强烈,电池环节盈利底部已过,看好龙头企业业绩增长。

  投资建议:我们全面看好锂电中游和上游锂资源龙头,22年隔膜、铜箔、石墨化偏紧,锂价格可能超市场预期,高镍、碳纳米管需求加速,我们继续重点推荐三条主线:一是特斯拉及欧洲美国电动车供应商(重点推荐宁德时代、亿纬锂能、容百科技、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、中伟股份、新宙邦、科达利、汇川技术、当升科技、欣旺达,建议关注宏发股份、三花智控);二是供需格局扭转/改善而具备价格弹性(重点推荐天赐材料,建议关注华友钴业、永兴材料、赣锋锂业、天齐锂业、多氟多、天际股份,及二线锂资源公司融捷股份、江特电机、天华超净等);三是国内需求恢复、量利双升的国内产业链龙头(重点推荐比亚迪、德方纳米、天奈科技、星源材质、诺德股份,关注中科电气、嘉元科技、国轩高科)。

  风险提示:价格竞争超市场预期,原材料价格不稳定,影响利润空间,投资增速下滑及疫情影响。

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-11-28 行业分析 作者:曾朵红,阮巧燕 16 页 分享者:fai****ry 增持
2021-11-25 行业分析 作者:曾朵红,阮巧燕 10 页 分享者:yan****bj 增持
2021-11-23 行业分析 作者:曾朵红,阮巧燕 37 页 分享者:jian******ile 增持
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 61399
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...