万联证券-2021年策略月报第9期:中报业绩分化,重结构应对市场震荡-210902

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日期:2021-09-02 13:40:52 研报出处:万联证券
研报栏目:投资策略 徐飞  (PDF) 15 页 800 KB 分享者:la***n
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  8月A股表现分化,周期领涨、成长降温:8月部分行业政策边际收紧产生的市场避险情绪有所降温,叠加上市公司密集发布半年度财报,A股成交额放大,各板块走势分化。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至8月30日收盘,上证指数月内收复3400、3500点,涨3.85%收报3528.15点领涨A股,深证成指跌0.34%,创业板指跌4.89%,沪深300微涨0.04%,科创50跌7.53%,中证800涨1.64%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)周期风格领涨,此前在5-7月表现相对更好的成长板块增幅回落。

  两市日均成交额创6年新高:截至8月30日,月内全部交易日沪深两市成交额均突破万亿元,单月两市日均成交额为13,230.40亿元,创15年6月以来新高,环比上月大幅提高超1200亿元;上证指数、深证成指换手率环比上月大幅提升,创业板指小幅收窄,科创50大幅回落。

  A股中报业绩同比增速放缓,顺周期行业亮眼:营收端,全部A股2021年上半年实现营业收入30.55万亿元,同比增长27.01%,较2019年同期两年平均复合增速为12.14%;二季度有色金属、钢铁、农林牧渔、交通运输、电气设备等平均增速最高。利润端,全部A股21H1实现归母净利润2.75万亿元,同比增长43.54%,较2019年同期两年平均复合增速为9.46%;二季度有色金属、钢铁、电子、化工、电气设备等平均增速领先。

  投资建议:进入9月,美联储主席鲍威尔在全球央行年会上的表态“偏鸽”使市场推迟缩减购债(TAPER)预期实施日期,央行在近期召开的金融机构货币信贷形势分析座谈会提出要促进实际贷款利率下行、保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,市场流动性有望边际改善。8月PMI等经济指标延续下滑趋势,经济增长压力有所上行,后续宏观和经济数据由于下半年内地疫情、汛情或不及市场预期,市场震荡波动存在加剧的可能性,预计短期内市场仍以结构性行情为主导。建议均衡配置高景气度制造成长板块、顺周期资源品和低估值蓝筹,推荐高端制造业板块的新能源车、半导体、光伏、军工、工程机械和通信设备龙头等,顺周期资源品板块的化工、有色金属等,另可关注低估值的消费、金融蓝筹。

  风险因素:疫情反复,宏观经济不及预期,通胀超预期。

  

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