华西证券-银行行业周报:南向通上线,关注银行板块高性价比-210921

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日期:2021-09-21 20:13:07 研报出处:华西证券
行业名称:银行业
研报栏目:行业分析 刘志平,李晴阳  (PDF) 8 页 543 KB 分享者:sho****re 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  重点聚焦:

  本周央行和香港金融管理局决定在9月24日上线“南向通”,内地投资者暂定为41家银行类金融机构,年度总额度为5000亿元等值人民币,每日额度为200亿元等值人民币。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  行业和公司动态

  1)银保监会发布《支持国家乡村振兴重点帮扶县工作方案》,要求加强在重点帮扶县的金融支持,力争实现重点县域各项贷款平均增速高于所在省份贷款增速。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2)央行公布8月份金融市场运行情况,银行间货币市场成交104.3万亿元(+9.7%,YoY;-1.9%,QoQ)。银行间债券市场现券成交20.1万亿元(-15.8%,YoY;-0.9%,QoQ)。3)湖北发行37亿中小银行专项债,已有18省市完成专项债布局,发行规模达1990亿元,目前额度仅剩10亿元。4)本周及下周青农商行、长沙银行、无锡银行和郑州银行首发限售股将上市流通,长沙银行股东新华联石油持有的4727.79万股股份流拍;齐鲁银行发行完毕40亿元二级资本债,张家港行发行25亿元小型微型企业贷款专项金融债等。

  数据跟踪

  本周A股银行指数涨幅-4.31%,跑输沪深300指数1.17个百分点,板块涨跌幅排名20/30,其中苏农银行(-0.38%)、中国银行(-0.97%)、成都银行(-1.32%)跌幅较小。

  公开市场操作:本周央行共有500亿元逆回购和6000亿元MLF到期,累计进行2400亿元逆回购和6000亿元MLF操作,全口径净投放1900亿元。下周将有1400亿元逆回购、700亿国库现金和50亿央票到期。

  SHIBOR:上海银行间拆借利率走势基本持平,隔夜SHIBOR利率持平上周于2.11%,7天SHIBOR利率小幅上行3.5BP至2.23%。

  投资建议:

  年初以来地产政策持续收紧下,近期部分房企的信用风险略有上升,加大市场对金融机构信用风险敞口的担忧,制约银行板块估值修复。后续来看,基于信贷投放量价仍有支撑,结构性的信用风险仍可控。银行板块的业绩确定性仍较强,目前板块PB仅0.66倍,估值性价比较高。关注四季度市场风格切换以及政策面支撑下的估值修复,重视个股的投资机会,仍建议两条主线,关注:1)优质头部银行的长期配置价值;2)业绩释放能力强以及基本面稳健的个股。继续推荐:招商、平安、兴业、成都、杭州、长沙、常熟银行等。

  风险提示:

  1)经济下行压力持续加大,信用成本显著提升;

  2)中小银行经营分化,个别银行的重大经营风险等。

  

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