开源证券-医药生物行业周报:建议积极关注估值合理、基本面有拐点的标的-210725

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日期:2021-07-25 21:33:32 研报出处:开源证券
行业名称:医药生物行业
研报栏目:行业分析 蔡明子,苑建,王斌  (PDF) 14 页 717 KB 分享者:福**海 推荐评级:看好
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研究报告内容
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  一周观点:政策全面利好医疗服务板块,扩大需求,服务龙头受益

  7月20日,中共中央国务院《关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的决定》正式公布,对医疗服务板块构成全面重大利好,扩大眼科、口腔、产妇新生儿筛查,及辅助生殖、月子服务、高端妇产等服务需求,加强行业监管,完善三胎配套政策,服务龙头充分受益。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  看好药店板块:国家市场监管总局印发政策加强线上药品价格监管,我们预计未来对于线上渠道药品零售的监管将逐步形成体系,促进行业公平竞争,零售药店龙头企业凭借其统一化,标准化,规范化的经营管理,有望加速公司扩张战略,进一步提升行业集中度,零售药房龙头收益。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  一周观点:持续看好特色原料药板块投资机会

  目前特色原料药板块估值与成长性较为匹配,我们认为3季度有望迎来业绩拐点。中长期来看受益标的包括:(1)打入国际大客户供应链,凭借EHS体系的建设、质量体系、技术能力、项目管理能力等方面的优势积累,向CDMO转型初具规模的公司,包括普洛药业、九洲药业和美诺华等;(2)有新产能逐步释放,产能弹性大的公司,财务指标体现为“在建工程/固定资产原值”较大,包括富祥药业、美诺华、同和药业等;(3)制剂产品梯队丰富,借助集采有望进入放量期的公司,如美诺华(普瑞巴林、培垛普利2021年2月集采中标,后续仍储备有多个产品)、普洛药业、金城医药(头孢注射剂集采中标、烟碱项目有望贡献业绩增量)。

  本周医药生物指数下跌2.42%,细分子领域均下跌

  本周上证综指上涨0.31%,报3550.40,中小板上涨0.88%,报9798.56,创业板上涨1.08%,报3438.20。医药生物下跌2.42%,报12421.49,表现弱于上证2.73个pct,弱于中小板3.3个pct,弱于创业板3.5个pct。本周化学制药板块下跌0.95%;中药板块下跌1.65%;生物制品板块下跌1.99%;医药商业板块下跌2.45%;医疗器械板块下跌2.85%;医疗服务板块跌幅最大,下跌3.88%。全部A股估值为14.45倍,医药生物估值为38.92倍,对全A股溢价率为169.34%,低于历史均值24.93个pct。各子行业分板块具体表现为:化学制药39.10倍,中药34.40倍,生物制品51.50倍,医药商业15.60倍,医疗器械46.60倍,医疗服务96.20倍。

  推荐及受益标的

  我们继续拥抱赛道价值高、有较深护城河、商业模式被证明成功的标的,低估值可遇不可求,应拉长时间维度去衡量公司成长性:

  推荐标的:国际医学、爱帝宫、信邦制药、锦欣生殖、翔宇医疗、老百姓、康泰生物、人福医药

  受益标的:盈康生命、三星医疗、羚锐制药、益丰药房、大参林、一心堂、健之佳

  风险提示:行业黑天鹅事件、政策端变化、国内疫情反弹

  

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