首创证券-国防军工行业深度报告:强国强军加快建设,需求落地业绩兑现-210715

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日期:2021-07-16 17:33:42 研报出处:首创证券
行业名称:国防军工行业
研报栏目:行业分析 邹序元  (PDF) 37 页 1,630 KB 分享者:jian******eng 推荐评级:看好
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研究报告内容
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  强国强军加快建设,业绩兑现高发展态势不改。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】建立在2020年年报及2021Q1行业多数公司良好业绩兑现的基础上,国防军工行业已经正式拉开高景气大周期序幕,行业需求充分、企业产能加速落地,上下游企业充分兑现“十四五”开局高增长订单及需求,2021下半年预计多家优质公司具备超预期上涨机会。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  行业未来发展:高速发展腾飞起点,百年强国圆梦在即。总书记曾在会议上指出,当今世界正经历百年未有之大变局,“十四五”时期是我国全面建设社会主义现代化国家新征程的开端,做好“十四五”发展建设,打造一支现代化、信息化、高端装备化的人民军队成了建设国家的重要一环。军事发展以海陆空天为立体环境,以远程化、信息化、无人化维度为发展方向,军工行业开启“补偿式发展”的高速进程,未来五年将持续处于高速发展的关键时期。

  投资建议:建议沿着高景气度、高附加值产业链配置细分赛道行业龙头。具体包括:1、军用飞机制造产业链,关注航空发动机制造核心厂商、军用飞机中上游航空零部件制造产业龙头等;2、与下游总装厂、主机厂、防务装备等高弹性高度相关的军用电子元器件公司,2021业绩复合增速有望超50%甚至更多,需求广泛面向航空产业、航天产业、电子信息化设备等多个细分领域,通过提升型号覆盖广度和市占率获得高速成长机会;3、军工新材料,伴随着碳纤维及钛合金在新型飞机上占比不断提升,考虑到我国新型号放量及旧型号改装、以及国产化替代等多重利好因素,新材料行业位于制造产业链最上游,头部企业具备明显的先发优势,行业马太效应明显。

  重点公司:中航沈飞、中航光电、中航重机、利君股份、火炬电子、北摩高科

  风险提示:业绩增速不及预期风险;产能建设不及预期风险;交付节奏滞后影响公司现金流风险;产品技术不达标风险;宏观政策风险。

  

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