浙商证券-食品饮料行业阿里渠道6月酒类线上数据跟踪点评:618催化下业绩环比提升显著,价格仍为主要驱动力-210713

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日期:2021-07-14 16:21:26 研报出处:浙商证券
行业名称:食品饮料行业
研报栏目:行业分析 马莉  (PDF) 12 页 1,208 KB 分享者:哈**爷 推荐评级:看好
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研究报告内容
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  主要内容

  白酒:受益于618,业绩环比显著提升,价格为主要驱动力

  据阿里渠道数据显示,6月白酒行业销售额、销量及均价分别同比变动-8.6%、-35.3%、+41.2%,销售额及销量同比下降/环比提升主因去年同期基数较高(6月疫情得到控制,酒类消费需求集中释放)/618为线上电商上半年的重要营销节点,但均价仍显著同比提升,结构升级趋势仍在延续,其中高端五粮液延续较优表现;次高端舍得和国台表现优异;区域龙头今世缘和口子窖表现亮眼。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】618期间高端酒和次高端酒表现亮眼,茅台、五粮液、泸州老窖、剑南春、洋河包揽主要平台白酒前三强。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)线上市占率方面,CR19同比下降3.4个百分点至66.6%,五粮液和郎酒市占率提升幅度较大,同比提升2.55、2.47个百分点。

  啤酒:三大催化环比提升显著,长期结构升级趋势不变

  据阿里渠道数据显示,6月啤酒行业销售额、销量及均价分别同比变动11.9%、-0.9%、-11.1%,受益于气温提升旺季来临、618线上营销、欧洲杯赛事催化,6月啤酒线上销售数据环比改善显著,大部分酒企销售额和销量均实现环比提升。市占率方面,除重庆啤酒、百威、青岛啤酒的市占率同比上涨3.0、1.8、1.7个百分点外,其他酒企市占率均出现下降,其中科罗娜市占率同比下降5.0个百分点。

  葡萄酒:均价同比提升显著,酷溪本月表现优秀

  据阿里渠道数据显示,6月葡萄酒销售额、销量及均价分别同比变动-32.6%、-36.1%、+5.4%,均价同比有所显著。销售额方面,酷溪、张裕、玛莎诺娅销售额同比增速相对较好,分别为53.1%、3.5%、2.0%,其中酷溪表现优秀;销量方面,酷溪、玛莎拉蒂、张裕表现相对较好,同比增速分别为41.2%、-1.6%、-6.9%;价格方面,奔富、拉菲、张裕表现较好,同比增速分别为42.8%、13.4%、11.1%。市占率方面,本月葡萄酒行业集中度有所下降,CR7同比下降4.0个百分点,环比提升3.1个百分点。

  黄酒板块:均价略有下降,市场高集中度略有回落

  据阿里渠道数据显示,6月黄酒销售额、销量、均价分别同比变动-9.6%、-3.3%、-6.6%。主要黄酒企业销售额和销量呈同比下降趋势,仅沙洲优黄销量同比有所提升。销售额方面,沙洲优黄、石库门、会稽山同比增速相对较好,分别为-4.8%、-6.6%、-17.3%;价格方面,石库门、会稽山、古越龙山表现较好,同比增速分别为17.3%、8.8%、6.9%。市占率方面,黄酒CR7市占率下降1.8个百分点,但依然维持58.5%的高位。

  投资建议

  投资建议:关注业绩超预期/长期逻辑变化带来的投资机会

  白酒方面,我们认为白酒板块仍处震荡期,紧握结构性机会,推荐业绩高弹性(产品结构升级速度提升)&具备催化剂(股权激励、21Q2业绩超预期等)的区域酒,比如:古井贡酒、今世缘、洋河股份;建议逢低配置业绩确定性较高的高端酒,比如五粮液、贵州茅台;而水井坊、舍得等次高端酒整体估值较高,建议回调时进行配置;

  啤酒方面,高端化趋势延续,行业集中度将向优势企业进一步聚拢,建议关注产品结构升级较快的青岛啤酒、重庆啤酒等。

  风险提示:疫情影响超预期;白酒动销恢复不及预期;食品安全风险。

  

  

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