太平洋证券-浙江鼎力-603338-海外市场持续发力,Q2盈利能力提升显著-220813

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日期:2022-08-14 21:47:29 研报出处:太平洋证券
股票名称:浙江鼎力 股票代码:603338
研报栏目:公司调研 崔文娟,刘国清  (PDF) 5 页 993 KB 分享者:awz****sf 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  事件:公司发布2022年半年报,上半年实现收入29.44亿元,同比增长14.24%;实现归母净利润5.74亿元,同比增长13.28%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中Q2单季度公司实现收入19.91亿元,同比下降2.59%;实现归母净利润3.78亿元,同比增长12.17%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  Q2净利率改善明显,单季度业绩创新高。公司2022Q2实现收入19.91亿元,同比下降2.59%;实现归母净利润3.78亿元,同比增长12.17%,单季度业绩创下历史新高,主要原因为净利率改善明显,Q2净利率为22.37%,同比改善2.98pct,环比改善6.75pct,其中汇兑收益大幅增加,上半年提升7987.27万元。

  海外市场持续发力,进一步提升经营业绩。今年上半年国内疫情反复,公司快速调整战略,加快海外市场布局,上半年海外市场收入16.79亿元,同比增长71.87%,销售占比58.44%。从毛利率水平来看,2021年海外毛利率为34.82%,国内毛利率为22.88%,海外收入占比不断提升,将会改善公司整体毛利率水平,我们认为随着市场结构的调整,叠加海外运费的下降,下半年公司经营业绩质量将会进一步得到提升。

  研发创新能力强,新产品储备丰富。2022年上半年公司研发费用为8828.43万元,同比增长44.69%,现公司已率先实现全系列产品电动化,是全球首家实现高米数、大载重、模块化电动臂式系列产品制造商。公司创新能力强大,最新研发推出了高位智能臂式高空作业平台系列、增程式臂架高空作业平台、高位重型越野剪叉系列产品、纯电动剪叉系列产品等多型号、多系列新产品,进一步丰富公司产品线,不断提升竞争力。

  盈利预测与投资建议:预计2022年-2024年公司营业收入分别为60.92亿元、72.46亿元、84.36亿元,归母净利润分别为11.60亿元、14.44亿元和17.34亿元,对应EPS分别为2.29元、2.85元和3.42元,维持“买入”评级。

  风险提示:竞争加剧导致利润率下降、海外贸易摩擦风险等。

  

  

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