万联证券-通信行业周观点:中国电信成功过会,继续看好下半年通信行业投资机会-210726

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日期:2021-07-26 18:44:25 研报出处:万联证券
行业名称:通信行业
研报栏目:行业分析 夏清莹  (PDF) 11 页 799 KB 分享者:chri******ang 推荐评级:强于大市
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研究报告内容
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  行业核心观点:

  上周是2021年A股的第二十九个交易周。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沪深300指数下跌0.11%,申万一级28个行业12个上涨,16个下跌。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)通信行业上周整体走势强于大盘,上涨0.67%,排名第12名,TMT行业内排名第2。中国电信回A上市正式过会,移动回A也在积极推进中,随着回A上市推进,移动及联通将进一步增强资本实力,为后续国内5G基础设施的发展以及国家级企业数字化转型建设再添新动能。数字化转型的本质是利用数字技术为社会高质量发展赋予新的动能,从而重新定义价值创造的过程。在新一轮面向更高连接数量级的数字化转型的场景时,更强大的数据传输能力是其不可或缺的支撑。大量的信息基础建设将带动未来我国数字化转型的加速。在开放化、服务化、生态化的数字化企业运营模式下,企业商业模式和运营方式的改变或将带来更多的信息传输需求,为整个通信产业带来更多结构性的投资机会。推荐关注运营商的回A行情以及部分设备商的市场份额提升逻辑,以及通信板块内估值较低但基本面和业绩表现均较好的公司

  投资要点:

  一周产业新闻:(1)2021年上半年通信业经济运行情况:电信业务收入同比增长8.7%;(2)中国电信回A上市获中国证监会批准;(3)三大运营商上半年收官:5G套餐用户数量逼近5亿,渗透率超三成;(4)工信部:上半年新建19万个,我国5G基站总数达到96.1万;(5)工信部:全国采矿业“5G+工业互联网”步入快速增长期;(6)中国一汽与中兴通讯签署深化战略合作协议:拥抱新四化,开启新征程。

  建议关注通信板块内估值较低但基本面和业绩表现均较好的公司。(1)运营商板块:2020年下半年起三大运营商移动业务ARPU值拐点已现,IDC、物联网、边缘计算等业务有望给三大运营商带来更多业绩发展空间。(2)设备商板块:由于华为受到美国制裁导致出货受阻,板块内部分企业的市占率有望提升,叠加周期性的毛利率上升,整个板块或将走上估值修复的通道。(3)光模块:海内外云计算厂商资本开支持续增长,全球光网建设复苏带动PON渗透率提升,2021H2数通及电信端光模块需求或将增长,光模块赛道长期高景气度逻辑不变。(4)智能控制器:万物智联的大趋势下智能控制器在多个领域内市场增量空间广阔,并且随着产业链的不断成熟以及专业化分工的细化,国内智能控制器行业有望保持高业绩增长。(5)物联网模组:物联网应用爆发需连接先行,中国企业已占据半壁江山,在芯片缺货的市场状态中,推荐关注业绩确定性更强的模组龙头企业。

  风险因素:贸易摩擦加剧、国内5G建设不达预期、全球云计算建设增速放缓、上游原材料价格波动。

  

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