安信证券-广汽集团-601238-4月销量数据优异,5月有望延续高景气-210509

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日期:2021-05-09 08:45:03 研报出处:安信证券
股票名称:广汽集团 股票代码:601238
研报栏目:公司调研 徐慧雄  (PDF) 4 页 365 KB 分享者:ying******hen 推荐评级:买入-A
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研究报告内容
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  ■事件:5月7日,公司发布4月销量,本月批售18.71万辆,环比上涨7.47%,同比上涨12.52%,实现终端销量17.50万辆,同比上涨20.00%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  ■4月销量数据优异,自主高歌猛进。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)4月公司批售18.71万辆,环比上涨7.47%,同比上涨12.52%,据中汽协,4月乘用车销量同比增长7.1%,公司销量同比增速领先乘用车行业5.42pct。传祺本月批售2.57万辆,同比增长40.49%,连续10个月实现销量正增长,据公司公众号,MPV车型销量合计9284辆,同比增长128%,其中传祺M8本月销量6008辆,同比大增293%,蝉联19个月自主豪华品牌MPV销冠,4月订单突破8000辆。埃安本月批售8309辆,环比和同比分别增长18.16%和110.35%,据公司公众号,新车AIONY于4月19日上海车展正式上市,仅12天已斩获2000辆的销量,AIONY与小鹏G3、大众ID4等纯电车以及同价格的CS75 plus等燃油车竞品相比,空间大、续航长、性价比高的优势有望助力其持续热销。

  ■合资稳健,5月销量有望持续上涨。合资方面,4月广丰批售7.39万辆,环比和同比分别上涨7.41%和16.18%,其中,据公司公众号,雷凌、凯美瑞、YARISL系列、威兰达销量分别为20770辆、17243辆、11172辆、10777辆。广本批售7.10万辆,环比增长12.19%,与去年同期销量基本持平,其中,据公司公众号,雅阁、皓影、和缤智销量分别为24621辆、14980辆、12137辆。本月广菲克和广三菱分别实现销量2176辆和5602辆,同比增速分别为-37.99%和12.04%。5月,公司利用“五一黄金周”大力营销举办车展等,据公司公众号,广汽本田连同广汽Acura斩获订单近29000辆,广汽丰田订单超24000辆,广汽传祺全系车型订单超10000辆,再加上AIONY、传祺M8和即将于5月8日上市的威兰达PHEV版,5月公司销量有望持续上涨。

  ■投资建议:2021年,广汽埃安销量有望大幅增长、广汽传祺有望迎来底部反转、合资品牌重磅车型的上市有望为广汽带来显著业绩弹性。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为91.9、131.8、167.3亿元,对应当前市值,PE分别为12.3、8.6、6.8倍,维持“买入-A”评级。

  ■风险提示:汽车行业芯片短缺加剧;自主销量不及预期风险;疫情失控风险。

  

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