国海证券-全市场流动性周观察:银行间资金面宽松,内外资行业选择显分歧-210718

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日期:2021-07-19 10:53:01 研报出处:国海证券
研报栏目:投资策略 李浩,纪翔  (PDF) 28 页 1,550 KB 分享者:ay***6
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研究报告内容
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  投资要点:

  核心要点:

  本周A股呈现震荡市,北上资金净流入大幅波动加剧市场震荡。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对比内外资流向来看,本周杠杆资金面对震荡市并未追涨杀跌,而北上资金净流入与上证指数的涨跌幅呈现出高达0.93的强相关性。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从分行业资金流向来看,北上资金并未追涨杀跌,仍然看好成长行业,净买入通信、电子和计算机行业,但对前期火热的新能源板块的态度趋于谨慎,本周大幅净卖出电气设备行业。

  A股市场流动性

  资金供给端:北上资金净流入收窄,新发基金规模大幅提升,ETF资金转为净流入,融资余额增量大幅下跌,总量小幅上涨。北上资金净流入16.69亿元,周内日度净流入大幅震荡;公募基金发行规模大幅回升至311.54亿元,但仍低于近一年均值;ETF资金转为净流入24.83亿元;融资余额连续数周保持增长,但增幅有所回缩。

  资金需求端:总体资金需求持平,一级市场融资6周以来首次回升,产业资本减持大幅下降,交易费用小幅扩大。一级市场融资6周来首次出现回升,本周一级市场融资均来自于IPO募资;增发与配股预案合计规模大幅升至397.95亿元,5周来首次超过近一年均线;本周限售解禁限值大幅升高,产业资本减持大幅下降,下周限售解禁市值会回落至1417亿元,但仍在压力均线之上;交易费用小幅上升至121.29亿元。

  行业资金流向:本周电气设备行业外资显著净流出,非银金融与通信行业北上资金净流入最多;而融资客大量买入电气设备和有色金属,内外资流向在电气设备行业存在较大差异,卖出集中于交通运输和农林牧渔;ETF资金主要流入科技成长和大金融板块,大幅买入银行及半导体,其中银行连续两周获ETF资金大幅加仓。

  宏观货币表现

  货币总量:本周货币政策稳字当头,实现货币净回笼3000亿元。全面降准正式落地,央行续作MLF对冲到期,维稳流动性。7天逆回购、1年期MLF与LPR利率不变。本周资金情绪较上周平缓。

  货币价格:本周国债收益率短端部分走高,长端整体走低;企业债整体走低,企业债与国债信用利差小幅上升;各行业信用利差整体下行。MLF中标利率、LPR利率与上期持平。人民币在岸与离岸汇率走势分化,离岸汇率上行。

  全球货币动向:美联储主席鲍威尔继续释放鸽派言论,不会迫于压力而提高利率。欧洲央行表示对未来的利率指引产生内部分歧,不会过早收紧货币政策。日央行公布利率决议,维持利率不变,拟今年启动气候变化贷款。

  风险提示:流动性收紧超预期;经济发展不及预期;中美摩擦加剧;疫情超预期恶化

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