东吴证券-汽车行业新能源4月月报：新能源汽车渗透率达29.60%-220516

　　行业景气度跟踪：疫情影响下4月批发同比-43.0%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】乘联会口径：4月狭义乘用车产量实现96.9万辆（同比-41.1%，环比-46.8%），批发销量实现94.6万辆（同比-43.0%，环比-47.8%）；其中新能源汽车产量29.3万辆（同比+52.6%，环比-33.1%），批发销量实现28.0万辆（同比+50.1%，环比-38.5%）。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受疫情影响零部件体系供应商无法及时供货，同时影响到店客流，4月行业产批同环比均下降。交强险口径：4月行业交强险96.23万辆，同环比分别-38.6%/-31.8%。中汽协口径：4月乘用车总产销分别实现99.6/96.5万辆，同比分别为-41.9%/-43.4%，环比分别-47.1%/-48.2%。出口方面：4月中汽协口径乘用车出口9.9万辆，同环比分别为-15.2%/-18.1%，其中新能源乘用车4月出口1.0万辆，同环比分别为56.4%/-34.3%。展望2022年5月：我们预计乘联会行业整体产量和批发分别为120/120万辆，同比分别-23.4%/-25.3%；交强险销量110万辆；出口量整体预计12万辆；新能源批发预计35万辆。

　　新能源跟踪：4月批发口径新能源汽车渗透率29.60%，环比+4.52pct。乘联会口径，4月新能源汽车产量29.3万辆（同比+52.6%，环比-33.1%），批发销量实现28.0万辆（同比+50.1%，环比-38.5%）。交强险口径，4月新能源零售实现26.53万辆（同比+58.13%，环比-40.41%）。分地区来看，4月非限购地区新能源车销量占比为82.68%，环比+2.55pct。分价格带来看，4月中低端价格带销量占比提升，0-5万元、5-10万元、10-15万元、15-20万元销量占比环比分别+0.66pct、+0.90pct、+10.22pct、+3.44pct。分价格带来看新能源车渗透率，多数价格区间新能源车渗透率环比下滑。除0-5万元、10-15万元价格带新能源车渗透率分别+0.41pct、3.27pct外，其余价格带新能源车渗透率均下滑。

　　自主崛起跟踪：自主批发市占率环比上升。分车辆类型：4月整体市场/轿车/SUV市场自主品牌批发市占率环比+9.19pct/+7.5pct/+11.4pct（批发口径）。分技术路线：4月PHEV&BEV市场自主零售口径市占率环比+16.52pct/+1.14pct，美系市占率下滑主要由于特斯拉4月国内市场销量0.17万辆，环比-97.34%。

　　重点车型：询单数据环比下滑。从终端询单量来看，1）新能源车型方面，从环比增幅角度来看，4月欧拉好猫、ID.4环比+78.02%、+59.47%，表现较好。从绝对值角度来看，宏光MINI及秦PLUS新能源4月询单量最高。2）燃油车型方面，从环比增幅角度来看，4月UNI-V、坦克500询单量环比表现较好，分别环比+28.54%、+27.65%。从绝对值角度来看，4月询单量表现最好的重点燃油车型为长安CS75 PLUS、长城哈弗H6以及坦克300。

　　投资建议：坚定看好汽车板块投资机会，建议超配！4月产销同比或最差，复工复产有序开展推动供给增加，或有的刺激政策出台加速需求恢复！综合基本面+估值，汽车板块目前已经处于低估位置。配置三条主线：1）特斯拉产业链（拓普集团/旭升股份等）；2）新车周期向上的自主品牌优先（比亚迪+长城+理想+小鹏），其次（广汽+长安+吉利+蔚来+上汽等）；3）智能化产业链（德赛西威+伯特利+华阳集团+炬光科技等）；4）其他优质零部件（福耀玻璃+爱柯迪+华域汽车+中国汽研）等。

　　风险提示：芯片短缺影响超预期；乘用车需求低于预期；疫情控制低于预期