天风证券-稳健医疗-300888-消费品业务稳健增长,医疗业务较19年H1高增,打造一站式大健康消费平台-210724

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日期:2021-07-24 16:09:57 研报出处:天风证券
股票名称:稳健医疗 股票代码:300888
研报栏目:公司调研 孙海洋,范张翔  (PDF) 3 页 283 KB 分享者:x65****21 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  21H1预计营业收入为40.29-40.87亿元,同比减少2.2-3.6%,较2019H1增长91.4-94.1%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】21H1归母净利7.39-7.76亿元,同比减少24.8-28.4%,较2019H1增长221.4-237.5%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  分季度来看,Q1营收22.69亿元,同比增长53.00%;Q2预计营收为17.60-18.18亿元,同比减少32.59-34.74%。Q1归母净利4.81亿元,同比增长50.31%;Q2预计归母净利2.58-2.95亿元,同比减少58.74-63.92%。

  分业务来看,21H1公司医疗业务主收入同比减少15-17%,较2019H1增长2.5倍左右;日用消费品业务收入同比增长20-22%,较2019H1年增长33-35%,主要有以下原因:

  医疗业务:

  1、21年防疫物资充足,疾控防护产品单价回归常态,但销售量大幅增长。2020年受国内外疫情影响,公司疾控防护产品价量齐升,导致去年同期业绩大幅增长。2021年以来,国内疫情得到有效控制,全球防疫物资供应充足,销售价格逐步回归常态,致使公司疾控防护产品在销售量较去年同期大幅增长的情况下,营业收入和净利润均有所下降。

  2、疫情下货物运输变慢、运费大幅增长,部分境外业务交付推迟。受疫情影响,全球货物运输速度减缓,导致全球运力紧张,整体出口航运力严重供不应求,推动运费大幅增长。给整个国际航运带来前所未有的挑战,致使公司部分境外订单交付推迟,对公司销售和净利润均有所影响。

  日用消费品业务:

  1、国内疫情控制较好,消费反弹拉动日用品回升。国内疫情得到有效控制,国内消费需求和消费能力反弹,拉动了日用消费品行业景气度回升。

  2、线上线下协同布局,新品、爆品策略助力销售业绩增长。公司继续拓展线上和线下销售网络协同布局,建立新品及爆品策略,带来销售业绩较快增长。

  维持盈利预测,维持买入评级。

  我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为19.55、23.13、29.11亿元,对应EPS分别为4.58、5.42、6.83元,对应P/E为19.66、16.62、13.21X。

  风险提示:业绩预告是初步测算结果,具体财务数据以公司披露公告为准;日用消费品业务增长不及预期;原材料成本的波动;市场终端消费疲软;贸易摩擦等。

  

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