光大证券-顾家家居-603816-员工持股点评:推出员工持股计划,绑定管理层利益迎来稳健发展-210613

查看研报人气榜
日期:2021-06-13 23:11:26 研报出处:光大证券
股票名称:顾家家居 股票代码:603816
研报栏目:公司调研 朱悦  (PDF) 3 页 310 KB 分享者:道**唐 推荐评级:买入
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  事件:顾家家居推出2021年员工持股计划,面向公司董事、高级管理人员及核心骨干激励,合计不超过25人。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此次员工持股计划筹集资金不超过5亿元,后续委托资产管理公司通过大宗交易或者非交易过户的方式购买上市公司股票,资金上限不超过10亿元,按照不超过1:1的比例设置优先级和劣后级。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)员工持股计划的股份来源于公司2019年9月23日至2020年9月8日回购股票;员工持股计划存续期72个月。公司通过员工持股的方式激励高管,仅影响现金流量表和资产负债表,对利润表没有影响。

  点评:

  此次员工持股主要针对公司核心管理层,绑定核心高管利益有助于公司发展的稳定性,对于资本市场而言也有利于增加投资确定性。顾家家居是家居行业率先启用职业经理人的公司,以总裁李东来为核心的高管团队对公司的销售、制造都做出了较大的提升,并且搭建一套完整的组织体系,推动公司实现长期增长。此次员工持股,公司激励对象不超过25人,总裁李东来预计占比55%,副总裁李云海、刘春新及吴汉皆占比3%,副总裁欧亚非占比2%;激励人数虽然不多但是公司高管及核心骨干皆在名单之列。

  企业家才是真正的核心资产:顾家家居在2012年实行职业经理人管理后才开始走上现代化组织管理的道路。由于家居行业偏手工作业,较为传统,企业发展呈现着低门槛、低天花板的特色,规模扩大较难。家居公司的持续成长离不开公司从制造、品牌营销及渠道环环相扣的全产业链管控,这便需要一个完善的制度体系和良好的组织运转。这也意味着需要企业家精神的管理团队进行公司治理。

  此次激励后,总裁李东来持股将达2.8%:根据公司2021年3月27日公告,总裁持有公司股份2.11%;根据此次员工持股计划,公司近日股价约80元/股,我们推算李东来将增加公司股份0.6%,考虑未完成的回购,总裁将持股约2.8%。

  管理层的稳定有助于更好实施长期发展战略:根据我们刚刚外发的顾家家居报告《行业新周期,战略转型铸造成长空间》,家居行业迎来新周期,真正的竞争刚刚拉开序幕,未来几年对于顾家而言尤为重要,管理层的稳定增强发展确定性。

  盈利预测、估值与评级:我们认可公司零售转型与供应链整合的战略,同时也坚信随着公司软体产品更进一步,定制家居快速发展。通过此次员工持股计划,公司核心高管利益进一步绑定,有助于维持未来几年的稳健成长;我们维持公司盈利预测21-23年净利润16.8/21.1/25.6亿元,维持“买入”评级。

  风险提示:供应链管理进展不佳,定制家居发展不及预期。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
*我要评分:
暂无评价
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-07-24 公司调研 作者:唐佳睿,朱悦 35 页 分享者:王**君 买入(首次)
2021-06-11 公司调研 作者:朱悦 20 页 分享者:lin****01 买入
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 83629
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...