安信证券-比亚迪-002594-销量高增长持续兑现,产能仍在爬坡-210508

查看研报人气榜
日期:2021-05-09 08:53:26 研报出处:安信证券
股票名称:比亚迪 股票代码:002594
研报栏目:公司调研 徐慧雄  (PDF) 4 页 354 KB 分享者:piao******gsh 推荐评级:买入-A
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  ■事件:比亚迪发布4月份销量数据:4月份共销售汽车4.52万台,同比增长42.21%,环比增长10.82%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  ■新车型放量,销量高增长持续兑现。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司4月份共销售新能源乘用车2.5万辆,同比增长104%,环比增长7.05%,高增长持续兑现。我们预计销量表现较好的原因在于:1)汉EV/DM持续保持较高的销量水平;2)DM-i车型产能、销量持续爬坡;3)3、4月份上市的搭载刀片电池的新车型:秦Plus EV、元pro、宋Plus EV开始放量。

  ■DM-i产能持续爬坡,产销有望持续向上。4月份公司插电混动乘用车销量8920台,比3月份增加1835台,我们预计主要是DM-i的贡献。根据公司2020年度业绩发布会,截止2021年3月底,两款DM-i车型(秦、宋)的订单已经达到5万台,且仍在持续增加。因此可推测,DM-i车型尚有较多订单未交付,预计随着产能的爬坡,未来数月公司产销量有望持续向上。

  ■重磅新车陆续上市,2021有望量利齐升。2021年4月19日,公司纯电e平台3.0正式发布,其具有“智能、高效、安全、美学”四大核心特征,有望成为下一代电动车的摇篮,搭载e平台3.0的首款车型EA1有望于3季度上市,基于e平台3.0,未来更多有竞争力的车型有望陆续面世。除此以外,根据工信部的公告数据,我们预计年内比亚迪仍将有更多DM-i系列车型上市。我们认为,随着公司新能源汽车销量加速扩张,公司单车利润有望持续向上(结构优化、单车折旧&摊销减少),因此,公司2021年有望实现量利齐升,我们对比亚迪全年的汽车销量、业绩均较为乐观。

  ■投资建议:维持“买入-A”评级。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为62.46、112.79以及136.32亿元,对应当前市值,PE分别为65.9、36.5以及30.2倍,维持“买入-A”评级,6个月目标价220元。

  ■风险提示:补贴大幅退坡;新品推进力度不及预期

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-06-09 公司调研 作者:徐慧雄 4 页 分享者:qin****en 买入-A
2021-06-08 公司调研 作者:徐慧雄 4 页 分享者:清**月 买入-A
2021-06-06 公司调研 作者:徐慧雄 46 页 分享者:月汐***醉 增持-A
2021-06-04 公司调研 作者:徐慧雄 5 页 分享者:99***5 增持-A
2021-05-09 公司调研 作者:徐慧雄 4 页 分享者:ying******hen 买入-A
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 111989
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...