安信证券-赛福天-603028-2021H1业绩增速超预期,在手订单充足发展可期-210711

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日期:2021-07-11 21:28:38 研报出处:安信证券
股票名称:赛福天 股票代码:603028
研报栏目:公司调研 苏多永  (PDF) 5 页 361 KB 分享者:王**蛙 推荐评级:买入-A
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研究报告内容
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  ■事件:公司发布2021年半年度业绩快报,预计期内公司实现归属于上市公司股东净利润2200.00-2600.00万元,比上年同期增长944.66-1344.66万元,同比增加75-107%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】(以上数据未经会计师事务所审计)。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  ■2021H1业绩高增远超预期,钢丝绳和设计业务快速发展。公司2021H1实现归母净利润2200.00-2600.00万元,同比增长75-107%,公司H1业绩大幅提升。根据计算,2021Q2单季度归母净利润为1403.81-1803.81万元,较2020Q2同比增长44.87-86.15%%,环比2021Q1增长76.32-126.56%,公司2021Q2单季度业绩保持快速增长。根据公司公告,2021年上半年,公司加大钢丝绳业务板块的市场开拓力度,业务销售订单增加,营业收入较上年同期有所增长,同时子公司同人设计深耕省内市场,积极引进人才,建筑设计业务营业收入实现了持续增长。

  ■设计业务订单高增,保障未来业绩释放。公司设计业务发展迅速,子公司同人设计2019年和2020年同人设计分别实现营收5335.95万元和6339.61万元,净利润分别为1468.4万元和2566.66万元,2020年净利润同比高增74.79%。2021年至今,公司子公司同人设计已新签多个吴中区域的建筑设计和EPC重大项目合同,累计金额达10.4亿元,为2020年设计营收的保障未来业绩快速释放。公司实控人之一吴中经发由吴中经济技术开发区管理建设的主管单位全资控股,同人设计在吴中区建筑设计项目资源优势显著,随长三角一体化建设的不断推进,未来设计订单、业绩增长可期。

  ■估值与投资建议:公司为特种钢丝绳供应领军品牌,技术实力强劲,优质客户资源丰富,护城河深厚,立足特种钢丝绳生产,进军设计领域,目前我国电梯和工程机械持续新增,且保有量规模庞大,新增及存量钢丝绳需求仍将持续增长,优质特种钢丝绳企业有望充分受益。公司建筑设计和EPC业务订单充足,依托上市公司的股东背景、资金和品牌实力,项目资源优势显著,未来成长可期。预计2021-2023年公司营业收入合计分别为10.89亿元、14.62亿元和19.48亿元,分别同比增长45.12%、34.26%和33.23%,分别实现归母净利润1.16亿元、1.56亿元和2.06亿元,分别同比增长115.7%、34.9%和31.9%,预计2021-2023年公司EPS分别为0.40元、0.54元和0.72元,动态PE分别为24.4倍、18.1倍和13.7倍,PB分别为3.1倍、2.8倍、2.4倍,维持公司“买入-A”评级,目标价12.80元。

  ■风险提示:宏观经济大幅波动;疫情控制不及预期;政策推进不及预期;固定投资下滑;产品出售不及预期;人员流失;客户经营状况下滑;行业竞争加剧风险等。

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