国信证券-汽车行业2022年中期投资策略:政策提升下半年景气,中长期推荐自主崛起及电动智能双主线-220623

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日期:2022-06-23 20:34:04 研报出处:国信证券
行业名称:汽车行业
研报栏目:行业分析 唐旭霞,戴仕远,周俊宏  (PDF) 72 页 16,484 KB 分享者:fgpg******ity 推荐评级:超配
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研究报告内容
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  行业展望:汽车技术变革加速,国产整车及零部件有望破局。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】科技大时代,谷歌、苹果、华为等参与造车,百年汽车变革加速,电动、智能、网联技术推动汽车从传统交通工具向智能移动终端升级,创造更多需求。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)特斯拉鲶鱼效应,颠覆传统造车理念,推动电子电气架构、商业模式变革,带来行业估值体系重估。特斯拉、华为、宁德、比亚迪等成当前汽车技术升级和投资关注重点。未来汽车变革的影响将类比并超过手机智能化,格局重塑背景下为国产化整车和零部件带来广阔空间。

  投资主线一:新能源车渗透提速,购置税减征开启新一轮景气中周期。2022年下半年随供(复工复产+原材料价格上涨趋缓+缺芯缓解+新车型上市)及需(购置税催化+新能源车下乡等)两端逐步向好,汽车销量有望同环比大幅改善。本轮购置税减征有望带来新一轮汽车行业2-3年景气向上周期,自主品牌有望乘风突破。2021年新能源乘用车渗透率突破15%关键点位进入加速渗透快车道,长期看好具有强产品周期+高产品性价比的自主品牌崛起带来的产业链投资机遇。

  投资主线二:基于能源流(电动化)的增量零部件。政策、技术、特斯拉等多重因素叠加,新能源汽车进入到高质量发展阶段,消费结构向C端倾斜,需求驱动车型产品力提升,技术趋势往磷酸铁锂、4680圆柱、多合一电驱动系统、整车平台高压化等多维升级。

  投资主线三:基于数据流(智能化)的增量零部件。汽车智能化的核心是数据流的应用,数据流从获取、储存、输送、计算再应用到车端实现智能驾驶、应用到人端通过视听触等五感进行交互(智能座舱)。增量零部件包含:获取端-激光雷达、毫米波雷达、摄像头等传感器,输送端-高速连接器,计算端-域控制器,应用端-空气悬架、线控制动和转向,交互端-HUD、交互车灯、中控仪表、天幕玻璃等。

  风险提示:芯片短缺、海外疫情风险、需求恢复低于预期风险。

  投资建议:自主品牌崛起、电动智能增量零部件。自主崛起、电动化智能化增量零部件,是汽车行业中长期维度两大核心成长主线,下半年产销逐步复苏并企稳,叠加购置税催化,汽车板块有望充分受益,建议关注1)新品周期强、产品性价比高的车企:比亚迪、广汽集团、长安汽车;2)符合电动智能产业趋势、客户景气度向上的优质零部件:星宇股份、福耀玻璃、拓普集团、德赛西威、华阳集团、上声电子、伯特利、科博达、玲珑轮胎及渗透率快速提升的一体化压铸、新能源电驱动系统、空气悬架等赛道。

  

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