粤开证券-【粤开宏观】居安思危:从40个指标全面分析我国的经济安全-210711

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日期:2021-07-12 11:02:48 研报出处:粤开证券
研报栏目:宏观经济 罗志恒,方堃  (PDF) 41 页 1,967 KB 分享者:1591******769
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  导读

  在百年未有之大变局的背景下,发展的安全性越来越重要,对国家安全的重视提高到前所未有的高度。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】十九届五中全会提出“要统筹发展和安全,建设更高水平的平安中国”。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)经济安全是国家安全的基础,是构建新发展格局的重要保障。当前境外疫情形势仍复杂严峻,国际环境仍具不确定性,逆全球化和产业链供应链“去中国化”仍在延续,我国产业链供应链的风险依然存在。

  居安思危,思则有备,有必要全面深入认识我国经济与产业的安全程度,明确未来政策的着力点,在后疫情时代强化经济安全。本文从40个指标出发,梳理产业、粮食、能源以及战略性矿产资源、外贸、财政、金融等领域风险程度,以期推动各界共同努力促进中国经济发展的安全性。我们深信,有党中央的坚强领导、有社会主义制度的优越性及新型举国攻关机体制,有全国人民的共同努力,中国经济的发展将更加安全。

  摘要

  一、我国经济安全总体背景

  维护经济安全是国家安全的基础,与国际国内双循环一脉相承。国内经济发展离不开对外开放的红利,但近三十年来,我国进口商品中,能源燃料、金属矿石、集成电路进口占比大幅上升,我国经济在关键材料领域对外依赖威胁到经济安全。疫情冲击后全球生产、消费各环节,外需面临的不稳定性增大,各国对本国产业链供应链安全更加重视。而对于我国经济安全战略而言,变的是外部形势,不变的是独立自主的中国特色。在新发展格局下,提升自主可控能力成为主线,大进大出、原料市场两头在外的格局将进一步扭转。

  二、我国经济安全具体情况分析

  经济安全内涵丰富,包括粮食安全、能源安全、产业链供应链安全和防范化解财政金融风险等方面。我国经济安全形势在动态变化,数据分析难以一概而论。产量、产值、资产等规模类指标显示经济安全已有保障,而涉及科技类、效率类指标显示安全尚有不足,有的风险敞口较高,有的风险敞口较低。因此,要立足过去取得的成果,辩证分析各领域的安全垫与风险点。

  粮食领域安全垫:当前基本实现口粮绝对安全,谷物基本自给。我国人均粮食占有量达到478公斤,高于世界平均水平。我国粮食单产显著提高,2020年我国大米、小麦单产均较世界平均水平高出50%以上。我国谷物自给率超过95%,稻谷和小麦完全能够自给,确保口粮绝对安全。

  粮食领域风险点:大豆进口依赖度高,种业农化技术有待提高。我国人均耕地面积不足1.29亩,低于全球平均水平,要牢牢守住18亿亩耕地红线。受限于此,目前我国大豆进口依赖度超80%,饲料用量供应保障不足,国际定价的粮食品种玉米、大豆价格波动较大,猪粮比过度下跌至预警区间以下,冲击农业畜牧业经营,触发国家被动收储。农业产业链前端投入由海外大公司控制,种业是我国粮食生产的薄弱环节,我国种子企业市场分散,我国化肥、农药企业与国际相比差距都较大。

  能源领域安全垫:当前能源结构优化、能源效率提高、新能源快速发展。2012至2020年,能源消费年均2.8%的增长支撑了国民经济年均6.5%的增长。2020年非化石能源占能源消费总量比重提升至15.9%。受益于能源结构改善和能源效率显著提高,2012-2020年单位GDP能耗累计降低25%。单位GDP碳排放强度较2005年下降超48%。新能源汽车2020年新增量和保有量分别达111万辆和492万辆,均占全球总量一半以上。

  能源领域风险点:石油、天然气自给率低,当前煤电为主的格局仍未扭转。我国一次能源自给率为80%,略低于OECD国家平均水平。石油自给率不足30%,天然气自给率不足60%,油气能源供需不平衡加剧。我国作为全球煤电第一大国,发电效率较低,环保排放的压力较大,不利于碳达峰。

  产业领域安全垫:工业门类齐全,高技术制造业壮大,国内增加值率提升。2010年我国成为世界第一大工业国。高技术制造业投资、工业增加值增速高。我国在全球产业链中的地位发生变化,从低价值逐渐转向高价值,体现为国内增加值率指标的提升。2020年我国货物出口占全球的份额进一步提升至14.7%,中国制造填补了全球生产缺口。

  产业领域风险点:过早过快去工业化,质量、效益不足;参与全球价值链提高了中国产业体系的对外依存度,逐渐衍生出原料、市场“两头在外”的风险;上游原材料、核心零部件严重依赖进口,特别是矿石资源的供应安全性不足;先进工艺、工业软件依然薄弱,“瓦森纳安排”等技术清单封锁限制,导致核心技术受制于人等。我国关键材料和关键零部件的自给率偏低,与2025年达到70%的目标仍有较大差距。要加快实现科技自立自强,需依靠新型举国体制在关键领域加大投入集中攻关。

  财政与金融领域安全垫:自然利率高、资产储备多、安全边际大。据测算我国自然利率2-3%,我国实体经济基本面稳健,具备较高的正常货币政策的空间,为内外金融稳定提供了支撑。2020年末,官方外汇储备资产已连续15年排名全球第一,是稳定人民币汇率的压舱石。外债风险可控,外债偿债率、负债率、债务率均低于警戒线。

  财政与金融领域风险点:宏观税负持续下滑,赤字扩大,隐性债务规模较大,财政可持续性面临挑战;居民与企业部门地产相关债务攀升,金融风险突出。我国公共财政收入在2015-2020年连续6年均低于GDP名义增速。财政赤字率不断扩大,2020年官方赤字率为3.7%。2020年政府负债率攀升至45.8%,虽低于国际警戒线,但化解隐性债务的工作尚在推进。2020年末房贷收入比为55.7%,家庭债务负担不断加大,房贷增速远远高于居民收入增长。2021年是房企境内债、美元债到期高峰,需密切关注债务到期压力是否会演变为系统性风险。

  风险提示:国际经贸摩擦加剧、指标口径不一致不可比

  

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