【指数判断】腾讯业绩会对225年资本开支展望不急乐观预期，科技板块受此影响回落调整，年报、季报陆续公布，建议关注业绩确定性更高板块，继续多配IF2506。【逻辑跟踪】1.美3月继续暂停降息，CME交易数据显示今年或仍有2次以上降息;特朗普政府累计宣布对华额外加征20%关税，国内决定征收对等关税，贸易摩擦再起。2.国内经济数据改善是未来持续反弹的一个重要因素。政府工作报告确立2025年经济增长预期目标为5%，赤字率拟按4%，拟发行超长期特别国债1.3万亿，特别国债5000亿，均是经济增长的重要支撑。3.工作报告对“新国九条”及此前落地政策的延续优化，深化资本市场投融资综合改革，大力推动中长期资金入市，加强战略性力量储备和稳市机制建设。4.市场有效流动性将维持宽裕，散户、融资、ETF、分红再投、外资、中长线资金入市等支撑资金来源。【风险提示】1、美通胀再度抬头，未如预期降息。2、国内经济复苏进程未及预期。