1、基本面：IBGE：巴西25年甘蔗产量预估为6.99亿吨，较上年下降1.1%。ISO:24/25年度糖缺口488.1万吨，之前预估缺口251.3万吨。Green Pool：预计25/26年度全球糖市过剩270万吨，前一年度预计为短缺370万吨。25年1月1日起，进口糖浆及预混粉关税从12%调整到20%，调整后的关税接近原糖配额外进口关税。2025年3月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1074.79万吨；全国累计销糖599.58万吨；销糖率55.79%（去年同期49.46%）。2025年3月中国进口食糖7万吨，同比增加6万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计13.28万吨，同比减少2.46万吨。中性。2、基差：柳州现货6240，基差262（09合约），升水期货；偏多。3、库存：截至3月底24/25榨季工业库存475.21万吨；偏多。4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方，偏多。5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗，偏空。6、预期：外糖短期止跌反弹。国内当前消费旺季，现货市场销售较好，前三个月累计进口量同比偏少。郑糖09合约延续震荡上行走势，盘中回落短多思路。