内容提要：
        2018  年上半年主要经济体中美国经济增长最好，欧日经济高点回落，全球金融环境紧缩、贸易摩擦升温等负面影响逐步扩大，全球经济持续较快复苏的难度增大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        上半年经济总体平稳，但由于错期与限产等因素对生产端的影响较往年更加明显，经济数据阶段性波动较大，相对而言工业生产相对旺盛，但净出口对经济的贡献下降，投资、消费增速回落较多，去杠杆与严监管导致表外资产大幅回缩，但表内扩张短期内难以承接上述资产，物价指数回落则导致GDP  名义增速有所走低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）未来在外需可能回落、贸易摩擦升温的背景下，内需拉动的迫切性提升，在避免走老路的前提下提振制造业投资与居民消费成为未来的重点。
        上半年通胀总体温和，除基数因素外CPI  与PPI  均小幅波动。展望后期，CPI  小幅波动，全年PPI  二季度反弹后趋于回落，通胀年内难以对货币政策形成掣肘。
        降准不等于全面宽松，后续政策微调可能持续，年内或仍存有1-2  次降准可能。尽管未来可能会采取阶段性稳杠杆的操作，但从防范化解风险、提高中长期经济增长质量角度出发，去杠杆工作会持续进行，货币政策仍然会坚持稳健中性的政策取向。
        风险提示：通胀超预期，经济增速超预期下行，贸易摩擦升温，美元加息节奏过快，地缘政治升温，海外黑天鹅风险。