1.动力煤：本周国内动力煤偏弱运行，秦皇岛港  5500  大卡动力煤最新平仓价为  656元/吨，周环比下降  20  元/吨；秦皇岛港库存  668  万吨，周环比下降  24.5  万吨；六大电厂日耗煤量均值为  75.15  万吨，周环比上升  1.23  万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】需求方面，本周二进入今年的三伏天（7  月  17  日—8  月  25  日），一年中气温最高的  40  天正式到来。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）随着气温的上升，本周沿海六大电厂日耗攀升明显，周日耗均值  75.15  万吨，周环比上涨  1.23  万吨，并于昨日六大电厂日耗再次突破  80  万吨（82.53  万吨）。水电方面，受台风带来连续降雨影响，三峡入库流量保持高位，本周三峡入库流量均值为  46,743  立方米/秒，环比上涨  16%，同比上涨  105%，7  月  18  日长协干流四座梯级电站（三峡、葛洲坝、溪洛渡、向家坝）82  台机组实现  2018  年首次全开运行，目前来看水电满发出力继续增大空间较小，在水电大力挤压下，日耗维持高位说明下游需求较好。库存方面，截止  2018  年  7  月  6  日，六大电厂库存  1518.92  万吨，周环比上升  10.34  万吨，库存可用天数  19.17  天，环比下降  1.26  天。从绝对量来看，电厂库存处于近五年来的高位，同比增加  269.52  万吨；从相对量来看，库存可用天数与往年同期相比处于相对低位。港口方面，本周秦皇岛港库存  668  万吨，周环比下降  24.5  万吨，；环渤海四港库存  1897.7  万吨，较上周增加  15.6  万吨。总体来看，电厂库存高位加之南方下雨频繁，下游采购积极性较弱。供给方面，内蒙古以及陕西榆林等地受暴雨袭击严重，部分露天矿涌入雨水，被迫停工，影响部分产量的供应。进口方面，澳洲  5500  大卡$75，与上周持平；印尼  3800  大卡$48，与上周持平，受人民币贬值影响，进口煤价格优势下降较多，国内目前对进口煤需求较低。综合来看，入伏后日耗小幅攀升，现已突破  80  万吨，需求较为良好，考虑到电厂、港口库存高位，短期煤价仍有压力，关注下游日耗及电厂库存消耗情况。
        2.焦煤：本周京唐港主焦煤价格为  1750  元/吨，周环比下降  10  元/吨。总体上，本周国内炼焦煤市场偏弱运行。需求方面，由于环保力度较前期有所放松，本周焦企综合开工率  83.27%，周环比上涨  0.51  个百分点，主要集中在华中地区（+6.03%）和西北地区（+2.29%）。环保限产的常态化使后期下游需求上涨乏力，需关注唐山等地限产对焦煤采购的影响。库存方面，从绝对量来看，本周国内  110  家样本钢厂炼焦煤库存合计  793.22  万吨，环比增加  14.6  万吨，同比增加  112.34  万吨；国内100家独立焦化厂炼焦煤库存766.53万吨，环比下降9.09万吨，同比增加77.95万吨。从相对量来看，本周钢厂焦化厂炼焦煤库存平均可用天数  15.8  天，环比增加0.29  天，与往年相比偏高。总体来看，目前焦化厂、钢厂焦煤库存不在低位，随着环保政策的推进，焦企、钢企的限产执行对焦煤的补库积极性产生影响。供给方面，矿方开工正常，供应相对稳定，蒙煤在那达慕大会之后出现快速恢复的情形。综合来看，焦炭价格的走弱使焦煤价格承压，需关注下游焦炭市场价格走势和焦企环保限产情况。
        3.焦炭：本周天津港一级焦平仓价为  2150  元/吨，周环比下降  100  元/吨。本周焦炭市场运行偏弱。山东地区主流钢厂日前开始焦炭采购价格第四轮提降，降幅  100元/吨，累计降幅  350  元/吨。需求方面，受环保影响，本周钢价小幅回升，钢厂开工率高位持稳，本周全国高炉开工率  70.99%，环比小幅上涨  0.13%。7  月  19  日，唐山正式开始执行为期  43  天的污染减排攻坚行动：7  月  20  日-8  月  31  日，唐山市各区县钢铁企业高炉限产比例在  20-30%。预计后期高炉开工率或有所回落，影响焦炭需求。库存方面，本周  110  家国内样本钢厂焦炭库存合计  436.52  万吨，环比上涨  16.66  万吨，同比上涨  8.47  万吨。本周  100  家国内独立焦化厂焦炭库存合计36.17  万吨，环比增加  1.86  万吨，同比增加  3.3  万吨，与往年同期相比，处于相对低位。总体来看，钢厂焦炭库存处于正常水平，焦化厂焦炭库存仍处于相对低位。供给方面，由于华中地区和西北地区环保力度较前期有所放松，本周焦企综合开工率  83.27%，周环比上涨  0.51  个百分点。后续需关注蓝天保卫战行动的执行力度和徐州复产情况。综合来看，目前钢价高位震荡，钢企利润良好，生产积极性较高，受环保影响钢厂限产增多，焦炭需求稳中偏弱，在京津冀、汾渭平原等主流区域正式限产前，焦炭整体供需依然略显宽松，短期来看，焦炭价格或继续走弱，后续需关注钢厂、焦化厂限产情况及钢厂利润。
        风险提示：宏观经济大幅下滑，煤价大幅下跌，环保政策变化，进口煤放开，气温不及预期，先进产能大量释放。