本期观点:  
        7月20日，特朗普在接受采访时表示，如果必要性上升的话，他将对进口到美国的所有中国商品提高关税。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中美贸易战升级风险再次升级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）未来美国在贸易层面继续恐吓中国的手段已经不多，投资限制将可能成为美国新的威胁手段。中国需在加强海外直投（特别是对美投资）的合规意识及加大自身科技创新提升上做好准备。另外，特朗普在接受采访时表示对美元走强和利率增长不满，美联储独立性遭受到重大挑战。鲍威尔至少需要在维持美联储独立性上做些工作，年内美联储大概率仍将加息两次。但鲍威尔可能会在发布会上调整措辞，以调和政府与联储的分歧。在特朗普对强美元表达不满后，美元指数迅速跳水，COMEX黄金有所拉升。我们认为，在美联储短期难以显著调节年内加息频率及欧日央行持续宽松的背景下，美元指数大概率将在95左右震荡，也不排除美元指数略微走强至96以上的可能性，但突破100的概率较低。强美元环境下，COMEX黄金难有较好表现，大宗商品整体承压。  
        海外经济跟踪
        美国：6月零售销售环比符合预期，CPI同比增速继续上行。美国零售销售数据在6月份攀升，环比符合预期，稳定了美国二季度经济强劲增长的预期。6月CPI同比增速继续上行。我们认为，通胀符合预期或将促使美联储年内继续加息两次，美元指数也将维持强势，至少维持在95左右震荡，但上冲至100以上仍存较大压制。
        欧元区：6月CPI同比升至2%，制造业PMI继续回落。欧元区6月CPI年率初值2%，高于前值1.9%，符合预期值2%。欧元区6月制造业PMI初值55，降至一年半以来低位，符合预期55，低于前值55.5；6月制造业PMI表现继续回落显示出欧元区经济复苏进程继续趋缓。通胀快速上行叠加制造业景气回落增加了市场对欧元区滞胀的担忧。如何调整货币政策以维持促进经济增长与维持物价稳定目标之间的平衡将是对欧央行的重大考验。
        英国：6月CPI不及预期，零售销售数据下滑。英国6月CPI环比增长0%，低于预期及前值；同比增长2.4%，低于预期。6月零售销售数据环比下行。英国经济疲软叠加通胀不及预期或使英国央行加息时点延后。英国央行行长卡尼也表示未来数年内将渐进、有限的加息，并对脱欧风险有所准备。
        海外市场跟踪
        过去两周美元指数高位震荡，全球股市大多上涨。1）股市：过去两周发达国家与新兴市场国家股市均以上涨为主。2）汇率：过去两周美元指数由94.02震荡上行至94.47，对主要货币均升值。3）利率：美各年期国债收益率以小幅上行为主，英、法、德、意、西、希国债收益率均有所回落。4）商品：螺纹钢、铁矿石价格有所上行；大豆、玉米、小麦、焦煤、焦炭价格震荡；原油、天然气、铜、铝、金价均下行。