投资建议:
截至2018 年10 月13 日,我们重点关注的72 家环保公司共有36 家公司公告了2018 年三季度业绩预告(披露率为50%),预计实现净利润合计为31.38 亿元-52.77 亿元,同比下降44.06%-66.75%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们剔除业绩中位数波动超过250%的公司(共7 家),剩余29 家公司2018 年三季度预计实现净利润合计为66.58 亿元-81.38 亿元,同比下降11.32%-27.44%,业绩整体放缓。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
我们认为,目前环保行业正处在业绩分化的阵痛期,一方面,宏观去杠杆导致民营环保企业的融资受限,以PPP 模式为主的环保企业业绩释放受到制约;另一方面,环保督查客观上导致环保行业整体空间有所缩减,大量的排污企业仍以关停为主,且环保督查对环保企业本身也是一次供给侧改革。整体上看,无论是PPP 规范化,还是环保督查的常态化,都促使行业的竞争格局发生变化,企业业绩出现分化是必然趋势,建议关注业绩超预期个股。
本周核心推荐:
碧水源(300070.SZ)、联美控股(600167.SH)、启迪桑德(000826.SZ)、博世科(300422.SZ)、盈峰环境(000967.SZ)。
上周市场回顾:
行业方面,上周沪深300 下跌7.80%,环保与公用事业下跌8.94%,环保与公用事业跑输沪深300 指数1.14 个百分点。
个股方面,上周表现最好的五只个股为德创环保、长青集团、迪森股份、维尔利、ST 凯迪,分别上涨5.61%、-2.17%、-3.74%、-3.82%、-4.13%。
行业动态与最新政策:
【江苏发布《关于深入推进绿色金融服务生态环境高质量发展的实施意见》】
【长三角地区2018-2019 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案(征求意见稿)发布】
【《生态环境信息基本数据集编制规范》印发】
风险提示:融资环境恶化,政策推进不及预期。