核心观点
        1  月7  日-1  月11  日，食品饮料指数涨3.8%，跑赢沪深300  约1.9pct，子行业中白酒(4.6%)、乳品(4.0%)、黄酒(3.5%)表现较好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受益于“鼓励家电、汽车消费”新政预期催化，本周包括食品在内的消费类板块整体走高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）前期市场对于白酒过于悲观，估值下行，拖累股价走低。茅台公告19  年计划目标高增长，稳定市场军心；老窖控量挺价，追求稳定价盘稳健运营；今世缘控制发货节奏，为19  年留出余粮。酒企动作均在积极调整，以应对经济波动带来的冲击。目前白酒基本面稳健，渠道反馈春节备货良好，估值处于行业复苏以来低位，长期仍具配置价值，首推茅台。19  年经济波动是主旋律，大众品投资逻辑应是寻找业绩确定性高标的。自上而下思路是加配必选消费；自下而上思路是从产能释放、市场扩张、成本变化等角度考虑，选择19  年业绩可以加速成长的公司。看好调味品、乳制品板块，建议关注伊利、中炬、海天等。
        投资组合：优选业绩稳定增长、估值低标的。建议配置贵州茅台、中炬高新、绝味食品、伊利股份。（1）贵州茅台：公司公告19  年茅台经营计划略超市场预期，估计增量应于非标产品，实现结构提升。叠加处置经销商剩余计划量大概率通过自营渠道投放，利润回流增厚19  年业绩。长期来看茅台具备强劲品牌力与供给稀缺性，处于白酒金字塔顶端，仍是长周期配置的好品种。（2）中炬高新：18  年已收官，估计调味品业务可完成全年目标。公司换届完成，宝能积极支持公司发展，大概率完善激励机制，推动营收加速增长。（3）绝味食品：3Q18  开店速度稳健，收入平稳增长。原料价格上涨给成本带来压力。短期看门店数量扩张+升级提升业绩弹性，长期看好公司平台资源整合。（4）伊利股份：3Q18  液奶平稳增长，市占率稳步提升。行业竞争已回归常态水平，估计4Q18  利润增速大概率回暖。伊利品牌渠道优势续存，全球化、多元化布局正推动公司逐步成为综合食品巨头。
        风险提示：宏观经济下行风险、食品安全风险。