投资要点
        疫苗数据综述：12月批签发量继续恢复    
        2018年12月中检所共完成预防用生物制品批签发4837.98万份，相比11月继续恢复。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7月疫苗事件后批签发节奏放缓的影响基本消退（批签发一般需要2个月左右）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        重点产品跟踪：    
        在几个占据重要地位，且/或可能存在格局变化的重点品种中：  
        乙肝疫苗（10、20μg）12月均有获批，核心供应商之一的康泰生物因厂房搬迁停产，预计之后批签发会有减少，不过储备库存足以支撑2019年的销售；  
        2018年12月Hib疫苗获批78.12万支，欧林生物首次取得Hib批签发。三家Hib+联苗在12月都有新批签发，数量正常。  
        狂犬病疫苗12月共批签发131.20万支，辽宁成大、广州诺诚以及宁波荣安三家核心供应商则无获批数据。由于狂苗的刚性需求，供应并不会明显受短期事件影响，长生生物留出约23%的市场空间将被重新瓜分；  
        肺炎结合疫苗70.94万支，略多于平均水平；23价肺炎疫苗12月批签发46.03万支；  
        12月无2价和4价HPV疫苗获批。新上市的MSD9价苗获批91.11万支，单月批签发数量相当显著；  
        12月份已无新的流感裂解苗获批。受疫苗事件影响，2018年流感裂解苗的供应总体偏迟、偏少。2018全年流感裂解苗（包括3价和4价）一共获批1588.14万支，远少于过往年份；  
        12月MSD的5价轮状病毒疫苗再批33.53万支。轮状疫苗年均接种量在500-700万支左右，属于较大的品种。如果进口供应充足，兰州所的1价苗可能大比例被5价苗取代。智飞生物作为5价轮状疫苗的国内代理商有望从中获得相当可观的回报。
        投资建议：    
        从疫苗的发展规律来看，其投资机会主要来自于（1）新品种疫苗的上市；（2）联苗的使用；（3）重要的疫苗产品升级，而且适用人群的数量、年龄等也会直接影响产品的潜在市场大小。
        根据上述逻辑，建议关注：拥有自产三联苗AC-Hib，并代理重磅单品HPV疫苗、RV疫苗的智飞生物；以及因流感病毒裂解疫苗上市产生产品升级，出现边际变化的华兰生物。
        风险提示：
        （1）行业负面事件风险：疫苗，特别是二类苗的实际需求与受众个体的接种意愿直接挂钩，如果行业出现负面事件，很可能导致民众短时间内接种意愿大幅下降；
        （2）政策风险：疫苗涉及受众广，其生产、运输、销售都受到政策严格监管，若对应政策发生变化可能对行业产生影响；
        （3）产品竞争风险：部分疫苗拥有较多供应商，甚至同时受到同类联苗的竞争，如果供应商不能适应这种竞争可能影响其产品销售。