市场综述：本周A  股继续上涨，上证综指报收于2596.0，环比涨1.7%；深证综指报收于7581.4，涨1.4%；沪深300  指报收于3168.2，涨2.4%；创业板指报收于1269.5，涨0.6%；申万交运指数报收于2103.1，涨0.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】交运行业子板块涨跌不一，其中机场板块涨幅最大（2.6%），航空板块跌幅最大（-0.5%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周交运板块涨幅前三为永安行（8.8%）、普路通（8.4%）、申通快递（8.1%）；跌幅前三为锦州港（-7.7%）、华夏航空（-5.6%）、华铁股份（-5.4%)。
        航空机场板块：航空板块，六家A  股上市航空公司披露12  月运营数据，我们根据航空公司数据测算，12  月全民航ASK  增速为11%，RPK  增速为9.5%，旅客运输量增速为7.9%，客座率81.1%，同比下降1.1pct。2019  年民航工作会议明确民航业坚守安全底线，明确控总量的大方向不会改变。我们认为未来随着航空公司在计划时刻总量整体偏紧的基础上超额创造供给的能力边际收窄，同时需求持续增长，运价改革不断突破，票价水平终将回归正轨。春运即将拉开大幕，较  2018  年有所提前，因此整体运价将呈现前高后低走势，更容易催化市场情绪，继续推荐三大航，关注春秋、吉祥。机场板块，得益于宽体机投放及客座率上行，枢纽机场航空性收入仍有一定提升空间；非航收入消费属性更强，具备远期成长性。枢纽机场估值体系已从过去的公用事业属性逐步向消费属性过渡，且现金流健康的防守品种可能更受市场青睐，有望在未来相当长的时间内享受估值溢价，长期推荐上海机场、首都机场股份，关注白云机场，深圳机场。
        物流快递板块：快递板块，本周行业与公司数据出炉：18  全年行业业务量507.1  亿件，同比增26.6%，收入6038.4  亿，同比增21.8%，全年单价11.91  元/票，同比17  下降0.47  元/票，下滑3.8%，但12月降幅达到。公司方面数据亦出炉，12  月单月看，增速从高到底依次为申通（+47.93%）、韵达（45.30%）、圆通（42.93%）、顺丰（12.24%），一线快递继续体现出强于行业的成长能力。价格方面，申通同比不变，韵达同比减少0.29  元/票，环比亦下滑，圆通同比减少0.42  元/票，申通圆通的单价均一定程度上受到口径影响。投资上，12  月通达系公司业务增速均较快，申通增速领先，圆通与韵达增速差走向弥合，在过去快递反弹行情多由增速引燃的经验下，我们认为春季躁动行情下圆通与申通的估值水平有望修复，推荐圆通速递、申通快递。
        航运港口板块：航运板块，  本周SCFI  环比上涨3.0%至968  点，其中欧洲线运价跌0.9%至970  美元/TEU，地中海线跌0.2%至978  美元/TEU，舱位利用率接近满载；美西线运价环比涨11.6%至2114  美元/FEU，美东线涨4.8%至3187  美元/FEU，美西、美东舱位利用率分别为90%和95%以上。据彭博社透露，未来6  年中国政府或将投入万亿美元向美方采购商品，将利好美线航商业绩。我们判断贸易战谈判结果往好的方向发展，对航运商来说或将是利好，2019  年的运价判断或前低后高。策略方面，当前集运板块总体供需虽有局部改善，但海外宏观特别是贸易摩擦的愈演愈烈，及带来衍生的油价和汇率波动，会给航运带来不确定性和悲观预期，关注中远海控。
        铁路公路板块：铁路板块，中央经济工作会议连续第三年中央经济工作会议点名铁路改革事宜，且表述逐渐走向深入细化。铁总于本周在京召开工作会议，首要的两件大事即为：办好规划建设川藏铁路和加快推动中国铁路总公司股份制改造两件大事，确保党中央重大决策部署落实落地。会议同时强调以铁路总公司股份制改造为牵引，进一步深化铁路管理体制和运行机制改革。投资上我们选择基本面改善+国企改革的公司，继续推荐：广深铁路PB  估值低至0.85x  处于历史低位，公司地处广深地区，土地价值高，土地价值释放循序渐进；铁龙物流：今年继续受益于公转铁、沙鲅线有望量价齐升释放业绩弹性，另外公司运营铁路特种集装箱业务，业务拓展空间巨大，2018  年业绩PE为18x；大秦铁路为高股息率品种，业绩稳健，战略地位重要。公路板块，策略方面，自下而上精选股息稳定、估值合理的标的，建议关注粤高速A、宁沪高速、深高速。
        投资建议：推荐申通快递，圆通速递，中国国航，南方航空，东方航空关注密尔克卫，中远海能，中远海控。
        风险提示：宏观经济超预期下滑；国企改革不及预期；航空票价不及预期；快递行业竞争格局恶化。