◆大炼化项目盈利跟踪:炼油和化工品毛利有升有降
本周炼油毛利有升有降:光大出口炼油盈利指数为 11.55 美元/桶,环比上升 1.13 美元/桶,国内炼油盈利指数 6.04 美元/桶,环比下降 2.40 美元/桶;化工品毛利有升有降:光大芳烃产业链盈利指数 5450 元/吨,环比上升 236 元/吨,乙烯产业链盈利指数 428.13 美元/吨,环比下降 26.91 美元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】山东炼开工率环比上升 0.77 个百分点至 63.39%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
◆PX:成本端支撑下行拉低 PX 价格价差
受上游原油价格震荡上升影响,本周 PX 成本端支撑有所上升,价格有所上升,价差小幅下降:韩国 FOB 离岸价(1047 美元/吨)环比上升22 美元/吨;价差(463 美元/吨)环比下降 6 美元/吨。本周开工率下降至90.71%。
◆PTA:装置检修收缩 PTA 供给,未来市场将持续走强
受上游成本端价格下降影响,本周 PTA 价格有所上升,价差有所下降:价格环比上升 10 元/吨至 6610 元/吨,价差环比下降 85 元/吨至 1033元/吨。本周 PTA 开工率上升 3.42 个百分点至 82.33%,库存上升至 3.5天。现阶段,逸盛大化、桐昆石化等总计 777 万吨装置处于检修阶段,而后期福海创、恒力石化、珠海 BP 等总计 655 万吨装置,将在未来半个月陆续开始检修,供应将持续收紧,市场偏暖运行。从需求方面看,下游长丝市场运行稳定,PTA 需求稳定。我们认为二季度 PTA 将在供给收缩的格局下将持续走强,迎来景气周期。
◆涤纶长丝和短纤瓶片:长丝开工率维持高位,市场价格偏稳
受下游市场主流产品价格偏稳,本周长丝市场态势依然良好,开工率下降 0.33 个百分点至 97.80%,平均产销率上升至 133.0%,最高产销率达到 400%,库存维持不变。在下游开工率上升、需求旺盛的利好情形下,本周长丝价格维持不变、价差均有所上涨:POY价格上升425元/吨至9175元/吨,价差为 1606/吨,环比上升 360 元/吨。本周瓶片价格上升至 8700元/吨,价差环比上升 83 元/吨至 1200 元/吨;短纤价格上升 100 元/吨至8825 元/吨不变,价差环比上升 83 元/吨至 1307 元/吨。
◆坯布和纺服零售:坯布库存不变,开工率保持在九成
本周坯布市场回暖,库存下降至 34.5 天左右,开工率保持在 90%不变。观测终端零售额数据,和长丝强相关的纺织类产品的零售额累计同比增速从 3 季度开始已经出现了下行,1 月份的当月同比也继续下滑。终端库存方面,越上游的、越靠近化纤制造环节的库存上升越快。
◆投资建议:建议关注恒力股份、恒逸石化、桐昆股份和荣盛石化。
◆风险分析:原油价格下跌和维持高位的风险;下游需求不及预期风险