本周观点：上周钢材库存连续第  2  周上升，表明钢材库存由降转升拐点确立。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】现货钢材价格继续下行，市场成交清淡。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）整体来看，6、7  月份是钢材消费淡季，钢材需求难有亮点；同时伴随环保限产边际趋弱，供给释放节奏较快，供大于求矛盾日益显现，钢材价格难以上涨。铁矿石等原料价格继续震荡向上，钢厂利润急剧萎缩，钢铁板块悲观预期难以改善。推荐铁矿石涨价影响相对较小的特钢板块企业和成本控制能力较强的长材企业。推荐大冶特钢和三钢闽光。
        行业要闻：天津生态环境局点名  5  家钢企：存涉嫌环境违法问题；马来西亚联合钢铁  350  万吨钢铁项目全面竣工投产；鞍钢铸钢为世界最大集装箱船铸出船艏柱；太钢将在年内实现超低排放；美国钢铁公司宣布停产  3  座高炉。
        行情回顾：上周  SW  钢铁行业指数周涨  2.53%，环比上涨  1.55  个百分点，跑输同期沪深  300  指数  2.37  个百分点。从年初至今，申万钢铁上涨  6.23%，跑输沪深  300  指数  21.12  个百分点。钢铁涨跌幅在  28  个申万一级行业中排名第  24  位，环比上周升  4  位；钢铁行业市盈率为  6.96X，环比前一周上升  0.16X，估值仅高于银行板块。
        高频数据跟踪：1）钢材现货价格(上海市场)：螺纹  3890  元/吨，周环比-0.77%；线材  3990  元，周环比-1.24%；热轧  3790  元/吨，周环比-0.52%；冷轧  4110  元/吨，周环比-1.20%；中厚板  3920  元/吨，周环比-0.51%；2）主要原燃料价格：普氏铁矿石指数:62%CFR116.4  美元/吨，周环比+6.40%；唐山  66%铁精粉干基含税出厂价  860  元/吨，周环比+2.99%；唐山二级冶金焦到厂含税价  2050  元/吨，周环比-4.65%；3）库存情况：五大品种社会库存  1133.52  万吨，周环比+1.17%；企业库存  482.04  万吨，周环比+1.95%；4）主要品种吨钢毛利：螺纹  342.57  元/吨，周环比-21.65%；热轧  48.32  元/吨，周环比-63.98%；冷轧-98.58  元/吨，周环比  2426.64%；中厚板  48.48  元/吨，周环比-62.16%；短流程螺纹毛利-32.17  元/吨，周环比由盈转亏。
        风险提示：1）宏观经济大幅下滑风险。如果宏观经济大幅下降将导致行业需求持续承压，导致行业供需格局恶化，进而影响行业业绩增长和投资预期恶化。2）原材料价格上涨过快风险。如果铁矿石、煤焦等原材价格过快上涨，将造成钢厂生产成本上升，导致钢厂企业利润被侵蚀。3）全球贸易摩擦持续加剧的风险。若国外针对我国钢铁等出口产品持续加大反倾销等贸易摩擦措施，将可能导致我国外贸形势恶化，进而影响宏观经济发展和市场预期，钢铁板块将受到严重波及。