趋势研判与行业配置
　　趋势研判：政策面上，9月10日，国家外汇管理局决定取消合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）投资额度限制。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】业内人士认为此举有利于提高提高境外投资者投资的便利程度，引导外资流入A股市场。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）数据面上，8月中国CPI同比上升2.8%，涨幅与上月持平；PPI同比降0.8%，跌幅较上月扩大。物价走势进一步分化，CPI通胀与PPI通缩并行。8月金融数据较7月有所改善，新增社融1.98万亿，同比多增409亿；新增人民币贷款1.21万亿，同比少增700亿元。M2同比增8.2%，M1同比增3.4%，M1、M2剪刀差稍微收窄。中美贸易方面，美方推迟对2500亿美元中国输美商品上调关税提振市场情绪。总体来看，经历了上周大涨之后，本周A股处于震荡调整状态。中美贸易谈判进展与中国资本市场扩大对外开放，使投资者信心得到了巩固与强化。随着消息面上利好逐渐释放，我们预计新一轮供给侧结构性改革预期将继续支撑和推动市场上行。
　　短期配置：周期类：1）前期走势相对较弱，存在补涨空间；2）基本面下行趋势缓和，市场风险释放过程基本结束；3）稳增长政策逐步落地。重点关注有色金属、化工、钢铁、建筑材料板块。
　　市场详情：
　　要件分析：8月CPI延续涨势，PPI跌幅扩大；社融回暖，M2增速小幅下降，M1增速小幅回升。
　　市场表现与估值：上周指数震荡调整。截止9月12日，上证综指涨1.05%，深成指涨0.67%，创业板指涨0.41%。板块走势分化，通信（3.54%）、电气设备（3.07%）、房地产（3.01%）居涨幅榜前列，农林牧渔(-1.59%)、食品饮料(-2.48%)垫底。其中，建筑材料、房地产、传媒等行业估值低于历史10分位数。
　　流动性：上周央行全周货币净投放量-4950亿元；短期资金利率总体下降；上周股市合计流入360.85亿元。
　　行业景气观察：中上游钢铁、有色价格上涨，原油、煤炭价格下跌；下游商品房销售累计同比小幅上升、汽车销售下降，家电销量上涨；BDI指数下跌；电影票房同比增速持续下降，手机出货量同比下降，集成电路产量同比上升，存储器价格、面板价格持续下跌。
　　风险因素：政策落地力度不及预期；经济下行超预期。