投资要点:
　　沪指如期缩量调整，大盘股跌幅较轻本周业绩预告发布结束，同时9月份及三季度重要数据陆续发布，在无其他重大利好出现情况下，A股呈现连续调整，与我们此前周报预期较为一致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】并且市场注意力逐步开始向金融股转移，以银行股为代表的大盘股跌势较轻。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　后市流动性和基本面不必过于悲观，结构性行情将延续尽管市场出现连续调整，但是北向资金仍然保持了连续四天净流入，叠加11月MSCI扩大对A股纳入因子在即，我们认为对后市流动性不必过于悲观；四季度逆周期政策将继续发力，效果将不断显现，预计A股盈利可以保持平稳发展；资本市场改革在路上，有望系统性提振A股尤其是优质资产估值，结构性行情将得到延续。
　　经济数据有喜有忧，A股“盈利底”尚待时日三季度名义GDP和实际GDP增速双双走弱，库存周期仍在寻底；金融数据稍有改善，社融高于往年同期；消费分项增速亦有不同程度改善，除猪肉外其他各项CPI增速回落。未来不必担忧“滞胀”问题，经济量价可能齐落，逆周期政策表现较为关键。A股“盈利底”尚待时日，消费板块景气度不弱，抗周期板块估值继续得到支撑。
　　重大重组监管放宽，A股估值回归理性10月18日证监会正式发布《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》。历史上看，本次修订标志着资本市场监管体系渐趋成熟，有望带动A股估值变化回归理性；正式允许创业板重组，有利于新兴产业企业实现再融资，稳定当前科技板块估值；政策性利好作用偏向于短期，未来基本面仍是决定A股运行方向的因素。
　　谨守主线，伺机而动我们仍然维持10月份A股进入震荡整固期的判断，后市策略应当继续谨守“金融、消费和科技”主线行情，避免业绩不确定性较高的标的，战术上适度增加关注低估值补涨板块，如医药、家电和银行等。我们建议继续将仓位维持在3成，伺机而动。短线关注大盘蓝筹、科技股和金融等；中长线关注金融、消费蓝筹和优质成长股等。
　　风险提示：经济政策和数据好于预期、流动性超预期收紧、中美谈判出现波折