本周观点
　　期现表现：上周期货端先涨后跌，现货端螺纹上涨50-140元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　供应端：五大品类钢材周产量环比降6.6万吨，热卷增7.5万吨，螺纹减10.4万吨，均受检修节奏影响，电弧炉产能利用率环比再次下降0.6%，电炉产能利用率近期一直维持在50-55%水平，建材供应压力减小，热卷供应压力加大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）环保方面，山东、山西、唐山、邯郸等地限产加严，多地重提错峰限产，且山东提出对2018年产能利用率超过120%的钢企可提高限产比例，在行业普遍通过多加废钢及扩容改造等方式增加产量的情况下，该项政策的影响值得关注，后续持续跟踪各地政策，预计环保力度将严于去年。
　　需求端：本周五大品类钢材消费继续维持在1100万吨的高水平，需求表现强劲，近几周去库力度持续超预期，但长强板弱，建材需求的强劲表现来自地产的韧性和基建的边际好转，周末公布的挖机销量仍有10.2%的同比增速，超出预期，近期公布的10月的TOP1-100房企的销售仍然表现亮眼，拿地也有所回暖，基建在逆周期调节下也表现出较为明显的需求，另外，在建筑工业化的大力推进下，材料需求的强度也有所增强。主力消费区域，如华东华南地区，多地仍有缺规格现象，而且从微观样本看工地配送计划11月甚至有可能高于10月。
　　总体看来：本周初在建材需求的强势叠加宏观利好的催化下产生了较大幅度的反弹，周中在北材南下、冬储的隐忧及原材料的拖累下回撤，目前期货盘面博弈大于基本面，我们认为在远端需求预期悲观的情况下今年冬储大概率仍为后结算，而北材南下年年有，今年还比去年少，冬储需求断点更容易放大对于需求的悲观情绪，理性看来我们认为需求仍有韧性，废钢的坚挺使电炉供应受限，过度悲观也将压低长流程供应，未来或持续原料相对弱钢材相对强的局面，利润将有所回升，有利于普材企业估值修复。
　　综上，权益端我们首推特钢板块，尤其关注全球特钢龙头中信特钢以及久立特材、钢研高纳、永兴材料等，普钢端可以布局高分红低估值企业，如方大特钢、华菱钢铁、三钢闽光、宝钢股份；商品端观需求变化近期螺纹仍没有大幅下跌的基础，多螺空卷仍可持有。
　　风险提示：
　　钢材需求大幅下降，原燃料价格大幅波动