本周观点
　　期现及利润：上周期现两端大涨，上海螺纹涨170元，广州螺纹涨230元，利润大幅回升100-300元，其中螺纹利润回升100-200元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　供应端：五大品类钢材周产量环比降9.7万吨，热卷减11.4万吨，螺纹增2.7万吨，随着利润扩张，电弧炉产能利用率环比上升3.4%至55.81%，建材供应略有增加，热卷供应压力减小。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）环保方面，山东、山西、唐山、邯郸等地限产加严，多地重提错峰限产，且山东提出对2018年产能利用率超过120%的钢企可提高限产比例，在行业普遍通过多加废钢及扩容改造等方式增加产量的情况下，该项政策的影响值得关注，后续持续跟踪各地政策，预计环保力度将严于去年。
　　需求端：本周五大品类钢材消费继续维持在1084万吨的高水平，需求表现强劲，近几周去库力度持续超预期，但长强板弱，建材需求387万吨，同比去年高出33.5万吨，热卷周消费340万吨，低于去年同期5.5万吨，基建和地产的双重发力，以及建筑工业化的大力推进下，需求表现持续超预期。主力消费区域，如华东华南地区，多地仍缺规格，而且从微观样本看工地配送计划11月甚至有可能高于10月。
　　总之：本周在地产数据大超预期的催化下，预期有所修复，期现大幅上涨，也印证了我们对需求不悲观的观点，预计强需求将持续。我们认为此时正是布局低估值高分红钢铁股的好时点，在行业变为电炉+长流程的格局下，长流程利润将长期有所保障，明年利润未必低于今年，若需求超预期，利润修复也将超预期，低估值高分红个股仍有不错的股息率，按照我们模型测算，按去年分红比例，前三季度年化利润，对应11月14日的股息率，方大特钢约12%，三钢闽光10%，永兴材料8%，南钢股份8%，久立特材6%，柳钢股份5.5%，宝钢股份与华菱钢铁5-6%，我们相信Q4实际利润会超过年化利润，高分红值得期待和参与，普钢估值修复行情有望在年底展开，建议关注方大特钢、华菱钢铁、三钢闽光、南钢股份、宝钢股份、柳钢股份，另外，我们认为特钢子行业进入了快速发展的拐点，具有成长性，特钢板块需长期重点关注，首推全球特钢龙头中信特钢，关注久立特材、钢研高纳、永兴材料等。商品端未来供应或有增加，但需求仍将持续，看多黑色产业链，套利仍可关注正套、多螺空卷等头寸。
　　风险提示：
　　钢材需求大幅下降，原燃料价格大幅波动