本周观点
近两周,纺服板块小市值标的遭到热炒,我们认为本质上是中小票迎来流动性边际改善、全球风险偏好提升、白马大市值板块估值不便宜等几方面因素的共振,而网红直播带货下的电商代运营主题也是5G炒作发酵至应用端的一部分,近期催化剂为天下秀上市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
Q4服装板块受暖冬拖累,以及Q1受春节提前因素影响,2019全年和2020Q1业绩不容乐观,因此在目前时点,我们认为纺织板块优于服装,贸易战改善有望带来戴维斯双击,重点推荐健盛集团、开润股份。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
行情回顾:跑赢上证综指2.18PCT
本周,SW纺织服装指数上涨4.72%,跑赢上证综指2.18PCT、跑赢创业板2.36PCT。其中,SW纺织制造上涨5.44%、SW服装家纺上涨3.12%。目前,SW纺织服装行业PE为16.18,处于历史底部估值水平。
本周,鞋类板块表现最好,涨幅为11.71%;户外及运动表现最差,跌幅为0.27%。个股方面,受益网红经济和直播主题,日播时尚、天创时尚、柏堡龙、美邦服饰本周分别上涨34.64%、26.50%、17.2%和14.48%;而波司登、安踏和李宁等前期涨幅较高的白马股分别下跌9.38%、6.28%和5.25%。
行业表现:11月消费品市场保持平稳增长,实体店消费增速放缓;受益贸易利好,内外棉价上涨。
1-11月,我国社会消费品零售总额累计实际增速为6%,增速较1-10月份放缓0.3个百分点。实体店消费品零售额增长5.4%,增速较1-10月份放缓0.2个百分点;其中,11月份同比增长4.1%,增速较上月放缓1.4个百分点。城镇消费品零售额实现318,614亿元,累计增长7.9%;乡村消费品零售额实现54,259亿元,累计增长9.0%。商品零售额为330,976亿元,累计增长7.9%;其中全国百家重点大型零售企业零售额同比下降0.3%,限额以下商品零售额累计增长10.6%。
受中美贸易磋商乐观情绪影响,内外棉价本周继续上涨。截至1月3日,中国棉花328指数价格上升384元/吨至13,619元/吨,上涨幅度为2.9%。截至1月2日,CotlookA指数较上周末上涨0.2美分/磅至77.85美分/磅,上涨幅度为0.26%;整体来看内外棉价差扩大296元/吨至1,446元/吨。
行业新闻
雅戈尔:2019年12月宣布与斯凯奇合作,进军运动服饰;东契奇正式签约乔丹,或成为5年1亿美元超级合同;互太纺织:耗资1200万美元租下越南31万平工业用地;中国香港11月奢侈品销售同比下降超40%,大陆赴港游人数同比下滑58.4%。
风险提示
终端销售低迷;库存高企;贸易战恶化风险;系统性风险。