上周电子板块上涨3.19%（上证综指上涨0.28%），跑赢大盘，涨跌幅在申万28个行业排名第二。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，半导体（4.75%）、PCB（4.73%）和电子零部件制造（5.28%）涨幅居前。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）行业层面，CES 2020展会于上周召开，相较于2019年，今年CES更注重传统产品功能创新，比如8k电视、PC人脸识别、智能手机隐藏式摄像头、TWS运动安全功能、VR/AR光学升级、智能驾驶增强人机互动、智能家居延伸摄像头使用场景等。此外，包括手机、PC和VR/AR在内的终端相继实现5G联网功能。个股方面，陆续有上市公司发布2019年报业绩预警。上周三安光电和大族激光净利润预减，深南电路和长阳科技等净利润预增。台股光学镜头龙头发布2019年12月营收数据，当月营收50.99亿新台币（折合人民币约11.77亿元），同比增长58%，受益于苹果销量增加，苹果产业链淡季不淡，2020年有望再创新高。
　　■CES 2020总结：光学应用广泛拓展，智能汽车迎接电子赛道接力棒
　　（1）智能电视8k落地，激光投影进入寻常百姓家。海信推出卷曲屏幕激光电视，三星和创维推出8K电视。（2）PC人脸识别持续渗透，5G联网成为现实。联想可折叠笔记本增加一颗兼容Windows Hello的摄像头，戴尔和联想电脑均支持5G功能。（3）智能手机升级阅读功能，隐藏式摄像头进入概念机型。海信推出全球首款彩色水墨屏阅读手机，一加展示隐藏式摄像头概念机型，采用电致变色技术。（4）TWS增加运动场景，与手环搭配设计。华米推出真无线运动心率耳机Amazfit PowerBuds，主打运动和健康功能，Aipower推出Wearbuds，手环和真无线耳机合二为一。（5）VR/AR获5G赋能，光学模组再升级，重量持续减轻。松下推出全球首款支持HDR的VR眼镜，采用全新光学模组，0glasses推出70克AR眼镜RealX，九轴传感器，6DOF，SLAM空间定位。（6）智能驾驶获得消费电子技术横向拓展，汽车电子新时代来临。索尼推出首款纯电动概念车VISION-S，自身传感技术加持，主打安全和娱乐，现代摩比斯M.Vision S打造极致人机交互。（7）智能家居持续创新，摄像头大放异彩。Abode的智能监控摄像头具备人脸识别功能。三星全新智能冰箱Family Hub，内部集成摄像头。（根据摩尔芯闻和CES官网整理）
　　■财报窗口期来临，2019年淡季不淡，重点关注业绩超预期标的
　　陆续有上市公司发布2019年报业绩预警。上周包括三安光电、大族激光、深南电路和长阳科技等。其中三安光电净利润预减45%~55%（12.74亿元~15.57亿元），大族激光净利润预减58%~63%（6.36亿元~7.22亿元），深南电路净利润预增65%~85%（11.50亿元~12.90亿元），长阳科技利润预增55%~75%（1.38亿元~1.56亿元）。此外，台股光学镜头龙头发布2019年12月营收数据，当月营收50.99亿新台币（折合人民币约11.77亿元），环比下滑23%，但同比增长58%，受益于苹果销量增加，苹果产业链淡季不淡，2020年有望再创新高。
　　■2019年国内手机出货量3.89亿部，5G手机渗透率3.6%，单12月渗透率高达17.8%
　　上周，信通院披露2019年国内手机市场数据。2019年12月，国内手机市场总体出货量3044.4万部，同比下降14.7%，其中2G手机146.1万部、4G手机2357.0万部、5G手机541.4万部，5G手机渗透率17.8%。2019年全年，国内手机市场总体出货量3.89亿部，同比下降6.2%,其中2G手机1613.1万部、3G手机5.8万部、4G手机3.59亿部，5G手机1376.9万部，5G手机渗透率3.6%。
　　持续重点关注：
　　【PCB&FPC&CCL】流量不止，需求不减，投资周期长：沪电股份/深南电路/生益科技/华正新材/鹏鼎控股/东山精密/景旺电子；
　　【消费电子】零件制造和组装市场空间大，光学应用范围广，散热技术升级：立讯精密/歌尔股份/领益制造/闻泰科技/光弘科技/碳元科技/中石科技；
　　【被动元件】行业格局趋于集中，产品形态持续升级：顺络电子/三环集团；
　　【半导体】5G叠加国产替代战略机遇：兆易创新/韦尔股份/卓胜微/长电科技/通富微电/汇顶科技；
　　■风险提示：消费电子增长不及预期；国产替代节奏不及预期；市场风险偏好降低。