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股票名称: | 股票代码: | 分享时间:2020-01-14 14:27:11 |
研报栏目: 晨会早刊 | 研报类型: ![]() | 研报作者: 盖斌赫 |
研报出处: 华金证券 | 研报页数: 7 页 | 推荐评级: 无 |
研报大小: 518 KB | 分享者: 樱****放 | 我要报错 |
【行业公司评论】
安踏体育(2020.HK)Q4安踏增长提速,FILA延续50%以上增长
王冯021-20377089 wangfeng@huajinsc.cn
【华金纺服】【安踏体育(2020.HK)Q4安踏增长提速,FILA延续50%以上增长】
事件:公司披露四季度运营情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
Q4安踏增长提速,FILA延续50%以上增长:安踏主品牌全年零售增长10%~20%中段,Q4实现10%~20%高段零售增长表现,各季度表现逐步提升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)FILA全年零售增长55%~60%,Q3、Q4分别增长50%~55%,延续50%以上高增速。整体来看Q4安踏受暖冬影响较小,零售表现稳健。
主品牌及FILA推动业绩较快增长:上半年,安踏主品牌及FILA营收占比分别约54%、46%,分别增长18%、80%。盈利预喜中,公司预计在安踏及FILA品牌的推动下,全年营收有望增长35%。叠加零售业务占比提高推升毛利率,经营费用比率较为稳定,考虑合营公司亏损的归股净利有望增长30%。
投资建议:安踏排名国内运动服饰第三,市占率约为9%。近年来公司研发投入夯实产品壁垒,成功培育FILA切入运动时尚领域,贡献业绩高增速。2019年公司预计归股净利增长不低于30%,未来有望持续受益运动服饰较快增长。目前公司PE(19E)约33倍,建议关注。
风险提示:收购的价格分配等AmerSports合并处理尚待确定;经济增速放缓影响消费者信心;品牌渠道扩张及培育或不及预期。
不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com