要点1:银保监会于近日印发《关于强化人身保险精算监管有关事项的通知》(以下简称《通知》),并于发布之日起实施
《通知》重点围绕进一步强化法定责任准备金监管、规范分红险红利分配演示机制和完善非现场监测机制等方面做出规定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】《通知》的施充分体现审慎监管的核心原则,有助于更好地落实“保险姓保”要求,有力推动人身保险业稳健经营,并进一步完善保险精算监管体系。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
要点2:责任准备金覆盖率指标纳入非现场监测指标体系
指标体系并与产品监管等监管措施挂钩。规定自2020年7月1日起,保险公司报送人身保险条款和保险费率审批或备案的,最近季度末责任准备金覆盖率不得低于100%,否则保险公司将无法上报新产品,以切实发挥法定责任准备金在监管体系中的作用。旨在进一步强化法定责任准备金监管,防范保险公司负债给付及利差损风险,影响未来人身保险业发展模式和市场秩序。
要点3:《通知》修订并完善了分红险利益演示的方法
《通知》明确演示利率上限,并将红利分配比例统一定为70%。规定了保险公司用于分红保险利益演示的红利不得超过按以下公式计算的上限,并规定保险公司新开发的分红型产品按照本《通知》执行,之前已审批或备案的分红型人身保险产品说明书可以继续使用。此次《通知》出台,针对分红型产品分红演示高于实际分红的情况进行整改,有助于防范行业利差损风险,更好地引导消费者合理预期,防止公司通过分红演示进行恶性竞争。
要点4:《通知》重点对季度监测机制进行了完善
将《中国保监会关于做好人身保险业有关数据报送工作的通知》(保监人身险〔2017〕263号)填报季度负债业务信息表进行更新,新增责任准备金覆盖率、万能险账户基本情况、投连险账户基本情况等,并要求自2020年4月1日起开始按照本《通知》填报。此次《通知》对保险公司负债业务表进行补充,有助于进一步将风险关口前移,及时防范行业现金流和利差损风险,有效增强监管政策的力度。
要点5:《通知》出台对市场的影响:回归保障本源,中小险企相对不利一是明确释放从严监管的信号,体现审慎监管的核心原则,体现“保险姓保”政策导向,有助于人身保险长期健康发展。二是进一步完善保险精算监管体系。三是针对性地治理分红险红利分配演示乱象,明确红利分配上限统一为70%,防止公司通过分红演示进行恶性竞争。四是强化保险公司风险意识,守住不发生系统性风险底线。
估值与投资建议:
《通知》进一步强调人身保险回归本源,前置风险管控关口,规范分红险经营,有利于保险行业长期健康发展。目前保险业PEV估值处于底部,我们建议关注配置保险板块。
风险提示:中美贸易摩擦波动风险;市场大幅下跌风险;政策改革不及预期风险;宏观经济下行风险;长端利率下行风险性;新型冠状病毒疫情蔓延超预期风险