市场回顾
市场震荡,转债周成交额连续三周突破3000亿:上周A股维持震荡,全周上证综指小幅下跌0.3%,上证50指小幅收涨0.27%,创业板指小幅收涨0.15%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】板块方面,28个板块涨少跌多,其中农林牧渔、食品饮料、电子领涨,通信、传媒、休闲服务跌幅较大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
上周转债小幅收跌,周成交额连续三周突破3000亿。中证转债指数全周下跌0.6%,我们计算的转债平价指数下跌0.53%,平价[90,100)、[100,110)、[110,120)的转债平均转股溢价率分别变动-2.79%、+4.15%、-1.39%,目前处于历史76%、84%、88%分位数。上周转债成交额3184亿,基本持平前一周,转债周成交额已连续三周突破3000亿。
转债策略:3月自然人持有转债市值大幅增加,印证暴走行情的资金来源
上周上交所一季度投资者结构数据均已公布,截至2020年3月底,上交所转债第一大持有人仍为一般法人(持有市值1188.8亿,占比43.7%),其次为公募基金(持有市值484.4亿,占比17.8%),第三大为保险(持有市值264亿,占比9.7%)。
其中,公募基金3月持有转债市值持平2月,一季度累计增加65.2亿;保险3月持有转债市值下降12.9亿,一季度累计增加31.1亿;社保3月持有转债市值下降6.5亿,一季度累计下降23亿;券商自营3月持有转债市值下降9.5亿,一季度累计下降11亿,券商资管3月持有转债市值下降0.7亿,一季度累计增加20.4亿;自然人3月持有转债市值增加31.3亿,一季度累计增加34.5亿。
总的来看,3月在市场下跌中,稳健型长线资金及绝对收益类资金有所减仓,相对收益类资金(公募基金)持有转债市值仍维持在2月份水平,在全市场调整的情况下意味着其逆市加仓。此外,自然人持有转债市值大幅增长,这与3月份以来的资金炒作行情有关,数据也印证了近期的转债暴走行情多为游资散户类投资者参与,机构类投资者参与甚少。