一周行情:
本周传媒(申万)指数整体上涨2.54%,同期沪深300上涨2.37%,板块跑赢沪深300指数0.17个百分点,位列所有板块第16位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周涨幅排名前五位的个股分别是天龙集团(23.49%)/捷成股份(18.12%)/*ST瀚叶(14.74%)/蓝色光标(13.07%)/中体产业(12.97%);排名后五位的个股分别为天舟文化(-5.27%)/横店影视(-5.98%)/中公教育(-7.66%)/新华网(-8.67%)/富春股份(-8.99%)截至本周五(2020年09月25日),指数市盈率为41.26,低于历史均值(2014年至今)47.63;当前传媒(申万)板块相比沪深300估值溢价率为183%,低于历史估值溢价率均值(296%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
行业要闻:
《原神》等拒绝上架传统渠道、利好优质内容商及新渠道:近日,由于米哈游未能与华为、小米等传统应用商店达成合作条款,旗下二次元游戏大作《原神》公测日(9月28日)无法准时上架华为游戏中心和小米游戏中心,研发商与传统应用商店渠道矛盾进一步激化。《原神》是二次元游戏大厂米哈游400人团队历时3年制作的内产优质二次元游戏,首款国产PC和手机双端数据互通游戏,全渠道预约量超1700万,是本年度最受关注的二次元游戏之一。2018年以来,游戏分发愈发依赖垂直平台和买量平台,应用商店的地位逐渐被口碑、媒体、社交削弱,B站、TaPTAp、快手、抖音等成为游戏重要发放渠道。随着移动互联网发展进入深水区,用户行为从“搜索”到“推荐”,传统应用商店受到用户和优质研发商双方面挤压,头部游戏的示范效应或推动更多内容方的“反抗”,优质内容的议价能力将持续提升。
电影《八佰》票房已达30亿元:猫眼电影票房数据显示,电影《八佰》票房已达30亿元,逼近《我不是药神》,继续位列中国电影市场影史票房榜第十名。
投资建议
游戏板块:游戏目前估值处于相对低位+景气度改善+供给侧改革龙头集中度提升+字节入局游戏重塑产业链价值分配+5G云游戏催化+20Q3总体游戏产品线优异+政策推动,当前位置配置性价比依然很高,看好游戏板块后续表现,再次重申买入机会。推荐标的:电魂网络、掌趣科技、宝通科技、完美世界、三七互娱、吉比特等。
电商板块:直播电商和短视频营销的高速增长为整个产业链带来行业红利,从目前电商及内容平台龙头纷纷加紧直播带货布局,我们认为直播电商和短视频营销将是未来三~五年的大趋势,目前仍处行业发展早期,看好板块长期前景。建议关注平台类公司如值得买(拓展直播/短视频业务布局的内容导购平台)、天下秀(背靠微博,KOL营销代理龙头)和芒果超媒(芒果好物为接下来战略核心)。
电影板块:影院复工正式落地,低风险地区在电影院各项防控措施有效落实代为的前提下,已有序恢复开放营业,上座率恢复至75%。影院开放预计带来电影板块估值修复。建议重点关注上海电影(成立资管公司开启并购整合之路)、横店影视(影院公司中经营效率最高)、万达电影。
风险提示
疫情增加不确定性,传媒政策监管趋严,业绩快报发布部分公司表现不及预期,游戏版号限制。