1、供给：截至2022年5月31日，美豆种植进度66%，上周50%，去年同期84%，五年同期均值67%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美豆出芽率39%，上周21%，去年同期62%，五年同期均值43%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　2、需求：2022年4月，饲料当月产量2249万吨，环比-3.7%；同比-10.8%；累计产量8969万吨，累计同比-0.8%。
　　3、库存：截至5月22日，全国豆粕表观库存70万吨，环比+26.90%，同比-3.85%；隐形库存合计614万吨，环比+2.79%，同比-11.80%。
　　4、基差：2022年05月31日豆粕活跃合约基差88元/吨(周环比-25),2022年06月02日菜粕活跃合约基差143元/吨(周环比-07)。
　　5、利润：2022年06月02日进口榨利美湾豆90.89元/吨（周环比143.19），美西豆60.92元/吨（周环比151.30），南美豆-252.91元/吨（周环比-252.91），加菜籽-1585.62元/吨（周环比170.18）。
　　6、总结：短期，美豆新作种植进度基本持平于五年均值，出芽率略低于五年均值。持续关注美豆产区降水和温度，料天气炒作窗口仍在持续。国内4月进口超预期，5-8月大豆进口到港预增，现货库存料持续走高；下游养殖亏损持续，4月饲料产量环比走低，需求阶段性趋弱。炒作天气PK库存回升，料盘面延续高位震荡。中期，美豆天气炒作料支撑市场高位震荡。蛋白粕消费总量仍处于周期相对高位，但生猪阶段性出栏或给需求带来扰动。蛋白粕价格跟随外盘区间运行。长期看，美豆新作大概率先炒作天气，后确认增产，新作供需转松。全球和中国菜籽供应或仍偏紧。2022年蛋白粕需求前高后低，全年需求同比持平或降。蛋白粕价格或从高位回落。
　　操作建议：期货：观望。期权：观望。
　　风险因素：国际局势动荡；中美关系恶化；美豆新作增幅不及预期；中国需求超预期