2023年港股表现承压,估值回归历史低位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2023全年在国内经济弱复苏+美联储持续加息+中美关系扰动的多重影响下,港股和中概股整体表现承压;基本面有边际变化+估值足够便宜的个股涨幅较高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)11月以来,10年期美债收益率回落+人民币升值+中美关系边际改善。
新消费新业态:持续看好咖啡赛道,关注新一轮茶饮品牌上市机会&比萨赛道。2023年以来,餐饮消费复苏大环境迎来挑战,中高端品牌表现承压,高性价比&基本面强势个股亮眼。我们建议关注以下几条主线:1)持续看好具备β红利的咖啡赛道,龙头加速扩张下行业格局更加清晰。2)茶饮市场规模大,积极关注新一轮茶饮品牌上市机会。3)持续关注比萨赛道,目前国内渗透率仍低。
教育板块:关注K12教培底部向上&公考个股α修复机会。1)2023年以来,K12校外培训政策不断清晰,国家明确支持合法合规产品发展。目前行业供需错配明显,头部机构教研&资金&存量网点优势显著,新环境下率先受益,开启新一轮成长,估值与业绩不断修复。2)公考方面,高校毕业生规模庞大且体制内就业意愿增强,公务员保持扩招,公考培训β持续,积极关注个股业务修复。
长短视频:长视频行业进入良性竞争阶段,短视频行业核心关注利润释放情况。长视频行业进入良性竞争阶段,ARM提升和持续推出优质内容驱动的会员数增加为核心逻辑。短视频及中视频领域,商业变现&盈利增加,部分短视频及中视频企业开始靠近盈利目标实现的时间节点。
跨境电商:厚积薄发,新消费结构下的成长机遇;低价优势,国内电商经验赋能海外平台建设。全球经济下行压力下,消费者信心不足,中国跨境出口电商需挖掘消费者新需求,高性价比商品有望从中胜出获得消费者关注,专注低价市场的跨境电商平台TEMU和SHEIN市占率有望提升。
车后市场:存量车车龄+第三方连锁化率提升,行业空间有望上行,IAM龙头从中获益。1)汽车后市场竞争格局分散,连锁化程度低。2)中国乘用车车龄较小,较欧美成熟市场差距较大,长期看存量车车龄提升后的行业空间释放。
投资建议:1)持续建议关注快速增长的瑞幸咖啡;2)继续建议关注困境反转的教培行业;3)建议关注汽车服务市场的途虎养车。
风险提示:宏观经济不确定性,国际关系不确定性,政策监管风险,行业竞争加剧风险,公司业务发展不及预期。