2023年国内豆菜粕市场整体呈现宽幅震荡态势，市场交易主题切换频繁且博弈特征表现明显，本文共提炼以下几方面要点：
　　1.厄尔尼诺异常天气导致巴西中西部和南部地区都有可能出现减产风险，同时由于明年巴西生柴掺混比例上调可能导致豆油需求走强，压榨预计有所改善，因此巴西2024年度平衡表预期收紧；阿根廷成为南美以及全球大豆增产主力军，虽然政策上仍有较大不确定性，但整体产量增加以及政策方面的边际好转可能带动供应两增加，届时美豆粕可能面临较大压力；
　　2.美豆短期旺盛需求以及旧作的减产导致国内现货一直维持偏强状态，但当前出口以及压榨后续可能难以维持，生柴产量较高以及阿根廷大豆压榨恢复可能影响明年一季度压榨需求，大豆玉米比价整体维持高位或导致明年有扩种可能，高价难以持续；
　　3.加菜籽以及澳大利亚菜籽减产导致全球菜籽供应略有缩减，尤其是美国近年来进口加菜油数量的增加可能导致加拿大压榨量继续攀升，在澳籽减产情况下后续对中国菜籽出口量或有减少，届时需要关注；
　　4.中国粕类市场交易重点由此前供需开始逐步转向利润定价，2024年全球尤其是美国大豆产量的预期增加可能导致压榨利润有所好转，届时进口或有恢复，而需求方面禽畜去产能对豆粕消费前景或有不利；
　　5.加菜籽压榨量增加可能对新作菜籽供应带来较大不稳定性，2024年1季度仍然是重要买船窗口，水产需求恢复可能带来菜粕矛盾逐步显现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　风险提示：天气疫情政策