美豆：近期美豆整体陷入震荡市，盘面下跌动能整体来看也略有减弱，正如此前报告所言，本轮美豆和豆菜粕单边下行主要因为国际平衡表供需偏宽松的基本面特征在不断兑现以及巴西收割压力的不利影响，但整体来看，在经过本轮下跌后，利空因素已经得以较大程度的消化，并开始有一些利好因素逐步显现，这可能是最近盘面企稳的主要原因。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】具体来看，一方面，阿根廷产区近期降雨明显减少，气象模型显示，布宜诺斯艾利斯、科多巴、圣塔菲几大主要产区最近两周可能都是处于无雨或者少雨的状态，上周阿根廷的作物生长进度显示大约50%的大豆进入开花期，另有10%左右的已经进入结荚期，显然高温干旱的天气对于阿根廷大豆生长会带来不利影响，虽然业界普遍认为土壤墒情较好会使得高温干旱天气带来的影响有限，但是整体来看，不利的边际变化仍然需要重点关注。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）另一方面，上周五民间出口商发布销售报告显示中国采购了29.7万吨23/24年度大豆，加之中美两国近日在农业方面合作有利好预期，因此这也使得市场做空动力有所减弱。因此可能会有阶段性企稳可能。
　　豆菜粕：今日国内豆粕现货基差继续呈现下跌态势，周五的上涨并未能得以延续，上周五期间国内现货成交整体有所好转，下游有少量补库的表现，是否会延续还需继续关注，但主观来看，随着盘面企稳以及备货窗口期的越发缩短，后续需求大概率会有较大的好转空间。受贴水企稳影响，M35今日也开始反弹，预计短期下行动能可能会明显受限，意义不大，M59建议适当关注。钢联口径数据显示，截止1月26日当周，125家油厂大豆实际压榨量为182.4万吨，开机率为52%；较预估低2.64万吨。其中大豆库存为618.44万吨，较上周减少53.76万吨，减幅8%，同比去年增加221.34万吨，增幅55.74%；豆粕库存为96.81万吨，较上周增加1.92万吨，增幅2.02%，同比去年增加45.49万吨，增幅88.64%。
　　今日菜籽CNF价格小幅走弱，加拿大菜籽出口整体表现一般，美豆下行同样对菜籽需求产生拖累。南方地区菜粕现货基差连续回落，主要还是受到了豆粕的不利影响。菜粕35价差继续小幅震荡为主，整体来看近月菜粕供应压力仍然较大。此外，我们认为需要注意的是，随着豆粕基差的持续回落，豆粕性价比已经开始显现，豆菜粕价差今日走扩本身也较大程度反应了需求的提振作用。数据显示，截止1月18日当周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为8.6万吨，本周开机率21.61%；沿海地区主要油厂菜籽库存为35.5万吨，较上周增加3万吨；菜粕库存为1.69万吨，较上周减少0.48万吨。库存数据上看，随着菜籽到港量逐步增加菜籽菜粕库存整体呈现稳定上升态势。
　　交易策略
　　单边：M2405看空策略在周报中已经提示全部止盈离场，近期建议观望为主，盘面不排除可能会有小幅反弹；
　　套利：M35反套在周报中也已经全部提示止盈离场，并转而参与M59正套，策略建议继续持有，同时建议RM35反套持有，近期建议MRM05在500附近接入正套；
　　期权：买M2405-C-3500深虚值看涨期权，待价格出现上涨后平仓离场(观点仅供参考，不作为买卖依据)